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最近看到有人在問:12月這波降息是不是利多出盡了?我倒覺得,說不定宏觀層面的利空反而快見底了。
當然啊,利空出盡不等於馬上就要起飛,只是說下行壓力可能沒那麼大了。
# 美聯儲的節奏變了
12月初有個動作挺關鍵——縮表停了。接下來不管是斷斷續續降還是連著降,反正寬鬆週期算是正式啟動了。
# 銀行為啥缺錢?
有個挺有意思的現象:利率這麼高,按理說銀行應該能吸到更多存款才對,怎麼反而喊著缺錢呢?
道理其實不複雜。高利率環境下,銀行拿錢的成本也高啊,轉手貸出去能賺的利差就被壓縮了。更何況現在這高息不是因為經濟太熱,而是被動維持的,貸款需求本來就疲軟,銀行自然會在某些時候出現流動性緊張。
看看數據就知道了:6月那次隔夜回購是110億美元,10月直接飆到294億,最近又來了135億的臨時注資。三次大額操作說明銀行體系的流動性問題已經不是鬧著玩的了。
翻翻歷史,類似的情況在2019年11月到2020年4月也出現過,那會兒同樣是剛開始降息的階段。不過那次隔夜回購的規模更誇張,2020年初的降息力度也更猛……