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這週三美聯儲議息會議還沒開,債市已經先熱鬧起來了。30年期美債收益率飆到9月以來的新高,兩年期的也摸到了三週來的頂點——市場在用腳投票。
按常理說,這次降息25個基點基本是板上釘釘的事兒,畢竟已經連著兩回這麼幹了。但有意思的是,交易員們對明年的降息預期突然保守了一大截:現在普遍認為2026年可能就再降兩次(每次25個基點),這預期比上週直接縮水了5個基點左右。要知道一個月前大家還覺得能降三次以上呢,畫風變得夠快。
問題出在哪?很可能這次降息會附帶「鷹派說辭」——說白了就是告訴市場別指望利率會快速回落,維穩週期可能比想像中長,最終停在的利率水平也會比之前預期的更高些。背後邏輯很直接:通膨還沒徹底壓下去,經濟數據又顯示增長還算穩健,央行自然不敢放太開。
對幣圈來說,這意味著「流動性寬鬆」的預期又得往後推了。