聯準會正式停止量化緊縮：對加密貨幣市場的影響與機會

來源：TokocryptoBlog
原標題：官方：FED 停止 QT，對加密貨幣市場有何影響？
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美聯儲（FED）剛剛正式宣布自 2025 年 12 月 1 日起停止量化緊縮（Quantitative Tightening，(QT)）。這項 QT 政策自 2022 年起實施，主要透過出售資產及不再續購到期債券來縮減 FED 資產負債表。

隨著 FED 資產負債表凍結在約 6.57 兆美元的水平，這一舉措預計將提升資金流向風險性資產，雖然這不等同於像量化寬鬆（Quantitative Easing，(QE)）時期那樣直接印鈔。

隨著 QT 結束，預期流動性將透過再投資債券逐步提升，可能每月為市場注入高達 ( 億美元，這可能削弱美元、降低借貸成本並推動銀行信貸擴張。市場普遍認為，股票與加密貨幣有望因流動性湧入創下新高，尤其是成長型資產受益最大。

然而，FED 資產負債表規模高於疫情前雖有助於長期穩定，但若通膨再次升溫也將帶來風險。

停止量化緊縮 )QT$95 對加密貨幣市場的影響

2025 年 12 月 2 日，比特幣（Bitcoin）單日暴漲逾 7%，突破 90,000 美元，此漲幅被認為受多重因素推動，包括 QT 終止、FED 注入 135 億美元流動性（為疫情後第二大流動性注入）、市場對於 12 月降息的 90% 預期，以及機構參與度提升（如 Vanguard 開放交易加密 ETF (BTC、ETH、XRP 和 SOL)）。

許多分析師預測 QT 終止或將成為加密市場超級週期（supercycle）的催化劑，類似 2019-2022 年間 QT 結束後替代幣（altcoin）出現的漲勢。

但從歷史數據來看，FED 停止 QT 並未必直接成為加密市場的正向催化劑。

舉例來說，2019 年 10 月 QT 結束時，加密資產不僅未上漲，反而大幅回調約 42%，顯示僅僅結束流動性緊縮政策，並不足以立即吸引資金流入高風險資產如加密貨幣。

真正的大漲發生在 2020 年 3 月，當時 FED 因應疫情重啟 QE，導致市場流動性氾濫。

至於替代幣方面，有觀點認為 QT 結束後 altcoin 將表現優於比特幣，這基於 2019 年 QT 終止時 altcoin 的歷史表現。

分析師指出，QT 終止通常被視為資金輪動至高風險資產（如 altcoin）的信號，有機會引發 altseason。歷史數據顯示，當 QT 未啟動時，altcoin 曾於 2014-2017 和 2019-2022 年分別出現 42 個月及 29 個月的上升趨勢。

儘管市場對 QT 終止多持看多立場，但若 PCE 通膨或 12 月就業數據意外上升，FED 隨時可能重返鷹派，導致市場波動與修正。

此外，QT 終止並不等於 QE，不代表央行將大舉釋放流動性。因此，投資者需謹慎關注全球宏觀動態，包括 FED 政策走向、流動性情況與市場情緒，審慎做出投資決策。