De Coinbase a dYdX：Antonio Juliano如何重塑DeFi交易版圖

一個程序員的蛻變

Princeton出身、Coinbase早期員工、Uber時期的技術人……Antonio Juliano的簡歷看似普通，但他做了普通人都在想但沒人敢做的事：在2017年中心化交易所稱霸的時代，建立了一個真正能用的去中心化衍生品交易所。

大多數DeFi項目都死在了"有想法但不好用"。dYdX活下來了，還活得不錯——2021年日均交易量幹到20億美元，9個月收入7500萬美元。這不是概念幣的故事，這是實實在在的商業數據。

爲什麼dYdX能贏

當時的DEX還在互相復制Uniswap的AMM模型。Juliano看到的是另一個機會：**機構和專業交易者在哪裏？**他們要永續合約、要保證金交易、要那些中心化交易所有的工具。

so他把這些工具搬到了鏈上。簡單說，dYdX = 中心化交易所的功能 + 區塊鏈的所有權。對用戶來說，資產始終在自己手裏，但體驗接近CEX——這就是DeFi最核心的吸引力。

管理者的兩次抉擇

2024年5月，Juliano突然卸任CEO，改任主席。當時有人猜測是累了、是有矛盾、是要融資不順。實際上他回來了——10月重新掌舵，還做了刀子的決定：大規模裁員來優化成本。

這波操作很"創始人"：不是溫水煮青蛙慢慢調整，而是激進地bet on新方向。用他自己的邏輯——市場變化太快，只有founder-led的公司才能及時pivot。

當下的啓示

Juliano的故事提醒我們：DeFi還遠沒到天花板。現在的熱點是NFT、是meme幣、是AI敘事，但訂單簿式的衍生品交易這個基礎設施，用戶需求沒變。

他選擇了最難的路——不做概念幣、不靠空投炒作，而是用產品說話。在一個滿是"下一個100倍"的市場裏，這種專注顯得有點格格不入。但也正因爲如此，dYdX活到了現在。

關鍵數據：dYdX目前仍是DeFi衍生品交易量排名靠前的平台，累計交易額超萬億美元。在一衆DeFi死亡潮中，活下來本身就是勝利。