資料來源：CoinTribune 原始標題：比特幣再次跌破 $90K ，短期持有者退出，風險偏好減弱 原文連結： https://www.cointribune.com/en/bitcoin-slips-below-90k-again-as-short-term-holders-exit-and-risk-appetite-fades/

比特幣再次跌破 $90K ，短期持有者退出，風險偏好減弱

比特幣在周三跌破90,000美元，重新引發了市場恐慌，並延續了已經持續幾天的拋售潮。價格滑落至今年早些時候壓力時期未曾見過的水平。交易者通過減少風險和降低現貨及衍生品市場的敞口做出了反應。

關鍵亮點

• 短期買家迅速撤出，因爲BTC跌破$90K，導致最近的大多數持有者虧損，並加劇了恐慌性拋售。
• 幾乎$3B 的ETF流出消耗了需求，同時波動性飆升，反映出與主要清算事件期間最後一次看到的水平相似。
• 期貨未平倉合約減少，交易者減持風險敞口，表明謹慎和對近期復蘇的信心不足。
• 頂級資產的負資金費率顯示出防御性布局，在需求疲軟的情況下，迅速反彈的機會正在縮小。

最近買家中投降情緒加劇，隨着比特幣測試低於$90K 區間

短期持有者再次因快速跌破90K而感到不安。Glassnode的數據表明，近期買家正在以比2024年早期回調時更快的速度退出頭寸。

周三的下跌標志着今年比特幣第三次低於短期持有者成本基礎模型的下限。目前的反應似乎更爲強烈，比特幣在6月中旬曾徘徊在104,000美元附近——使得幾乎所有短期買家在當前價格下都處於虧損狀態。

![短期比特幣持有者](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-a3ed605db8-153d09-cd5cc0019283746574839201

多個領域的壓力正在加大。需求疲軟，ETF持續流出，波動性上升，以及從投機轉向對沖的變化都加劇了下滑。根據市場數據，美國上市的比特幣ETF本月錄得近)億美元的淨流出。

在衍生品市場，交易者也在收縮。許多人正在平倉並尋求保護，而不是增加新頭寸。隱含波動率已上升至上次在10月10日清算事件期間看到的水平，這顯示出自跌破$90K以來，預期變化的速度有多快。

隨着比特幣下滑，衍生品市場減弱，交易者降低風險敞口

除非有更強的需求來吸收困境中的賣家，Glassnode 警告稱市場可能會進入更深的積累階段。如果情緒沒有轉變，市場下行可能會持續更久。

比特幣在周三跌至$89,106，延續了12.17%的周損失。價格在$88,760到$93,549之間波動，日交易量下降了36.54%，降至$73.68億。

市場市值下降至1.87萬億美元，而比特幣的主導地位上升至59.35%，這表明BTC在相對基礎上表現得比許多山寨幣更好。

期貨市場也有所軟化，未平倉合約減少了1.16%，降至657.7億美元。過去一天的清算總額爲1.446億美元，較周二的3.5912億美元有所下降。多頭吸收了大部分損失，達到1.2482億美元，而空頭清算仍然較低，僅爲1978萬美元。

隨着期貨未平倉合約的下降，風險偏好繼續減弱，價格也隨之下跌。交易者在市場疲軟時選擇減少風險敞口，而不是增加，這使得衍生品市場比之前的下跌階段更加稀薄。這一變化與尋求風險的羣體的整體退卻一致。

警惕主導，交易者保護資本，牛市動能消退

主要資產的資金利率也已轉入中性或負值區域。今年早些時候，幾種大盤資產曾因交易者偏好多頭頭寸而帶有正溢價。該趨勢已經逆轉，目前的情況表明採取更爲防御的姿態。

![比特幣資金費率]$3 http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-bc6db10eaa-153d09-cd5cc0(

市場面臨的主要壓力包括：

• ETF資金流出正在消耗現貨需求並增加持續的賣壓
• 短期持有者處於虧損狀態，並在價格跌破關鍵成本基準水平時加速退出
• 波動性激增增加了對對沖的需求，並減少了投機性多頭敞口
• 期貨利息的減少顯示出槓杆降低，對反彈的信心有限
• 負融資利率信號表明人們普遍轉向看跌頭寸

綜合來看，這些趨勢指向一種風險規避的環境，幾乎沒有恢復信心的跡象。

近期的資金和倉位行爲表明，交易者更傾向於保護資本而非追求反轉。現貨和衍生品市場的需求疲軟反映出即使在急劇下跌後仍然存在持續的猶豫，這限制了迅速復蘇的機會。

Glassnode指出，市場需要買方活動的明確上升才能在當前水平附近穩定。如果沒有這種支持，比特幣可能會繼續尋找更堅實的立足點，因爲困擾的持有者在退出，波動性仍然較高。目前，交易者似乎願意在採取額外槓杆之前等待更好的可見性。