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理解當貴公司的股本爲負時的ROE

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大多數投資者都知道 ROE (股東權益回報率) = 淨收益 ÷ 股東權益。簡單吧?但接下來就有點奇怪了:當股東權益爲負時會發生什麼?

情節轉折

想象一下,一家公司一直在虧損,積累了巨額債務,現在負債超過了資產。股東權益變爲負數。如果這家公司突然實現盈利,將正利潤除以負權益得到的結果是……負的ROE。聽起來像是失敗,但這實際上可能是一個轉機的信號。

翻轉規則

在負權益的情況下,正常的股本回報率邏輯被顛倒了:

  • 高度負面的ROE = 好跡象 (相對於債務負擔的強勁利潤)
  • 微弱的負ROE = 壞跡象 (盡管負資產仍然盈利微弱)
  • 正向ROE與負股權 = 最壞情況(公司的仍在虧損,但數學翻轉了符號)

結論

當股本爲負時,不要輕視ROE的意義。只需記住:解釋規則幾乎是相反的。一家公司在負股本的情況下仍然報告正利潤,可能比傳統指標所暗示的更接近復蘇。

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