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爲什麼TSMC的真正盈利機器剛剛轉移(以及這意味着什麼)

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臺積電在3年內從一個無人問津的芯片代工廠變成了萬億美金的寵兒。但情節反轉的是:收入的故事比炒作要有趣得多。

人工智能熱潮搶佔了風頭

是的,大家都在討論人工智能芯片。是的,高性能計算現在佔據了臺積電第三季度收入的57%。但這並不是全部。

在2021年,臺積電最大的現金牛不是數據中心處理器——而是智能手機。然後通貨膨脹來襲,人們停止升級他們的iPhone,結果智能手機市場從第一位急劇下降成爲一個被忽視的領域。

但看看這個:2024年第三季度,智能手機的收入回升至30%。爲什麼?iPhone 17的成功。蘋果公司單獨貢獻了臺積電2024年總收入的24%,並剛剛報告了創紀錄的季度收益($102.5B,同比增長8%)。

重要的數據

Q3 業績說明了一切:

  • 收入: $33.1B (同比增長41%,環比增長10%)
  • 每股收益: $2.92 (+39% 同比)
  • 估值:以30倍市盈率交易——實際上比標準普爾500的31倍更便宜

事情是這樣的

臺積電並不是一個靠AI浪潮一炮而紅的公司。它有多個盈利渠道同時運作——AI基礎設施建設、智能手機復蘇以及傳統業務穩定。這是一種真正罕見的組合。

然而市場仍然以折扣價定價。自己得出結論。

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