#Morpho @morpholabs $MORPHO


看了很多關於 Morpho 分析,大家都寫得挺全面,但有點像傳統媒體的套路。我從另一個角度聊聊這個項目。

Morpho 這波,其實就是典型的"基礎設施先行"邏輯。
大家都在等 RWA 爆發,結果發現底層借貸協議還是那幾個老面孔,Aave、Compound 喫了這麼久紅利,效率其實一般。
看了下鏈上數據,Morpho 的資金利用率確實比傳統池子高 0.5-1%,這對大資金來說,差別巨大。假設 1 億美金的資金,一年就是 50-100 萬美金的收益差,機構肯定會算這筆帳。

但說實話,2.00 美金這個價位,我覺得還是有點貴。畢竟解鎖壓力還在,Q4 還有 7% 的通脹排放。不過話說回來,如果 TVL 真的能破 20 億,按照 DeFi 的估值邏輯,這個價格也不算離譜。

最有意思的是,Morpho 在 Base 上的 TVL 漲了 186%,這說明 L2 用戶對 Gas 費用確實敏感。0.02 美金一筆交易,比主網便宜太多了。

我的判斷是,短期看解鎖節奏,長期看 RWA 敘事能不能起來。如果真的有大量傳統資產上鏈,Morpho 這種模塊化設計,確實比現有協議更靈活。
MORPHO0.08%
AAVE0.56%
COMP-1.65%
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