在 Plug Power 的 Sub-$2 Gambit 上賭博？

以每股1.50美元的價格，Plug Power (NASDAQ: PLUG) 危險地接近便士股票的領域，自互聯網泡沫時期的峯值以來已經崩潰了超過95%。我一直在以既着迷又恐懼的心情關注這個氫能項目——這是一個底層機會，還是一個套人不察的陷阱？

Plug Power 將自己定位爲 “全球端到端綠色氫系統的行業領導者”。他們的推銷聽起來令人印象深刻：他們處理氫的生產、儲存、交付和能源生成。清潔能源的角度引人注目 - 氫燃燒只產生水和熱量，而不是溫室氣體。

氫確實有合法的應用。它非常適合在封閉空間中爲叉車提供動力，並且在諸如拖車等重型運輸方面顯示出潛力。但讓我們坦誠地談談Plug在能源生態系統中的位置。

與2025年第二季度收入僅爲$174 百萬的Plug Power相比，ExxonMobil的71億美元甚至Brookfield Renewable的17億美元顯得微不足道。整個公司在他們的財務報表上幾乎不會被視爲一個四舍五入的誤差。

我承認有一些希望的曙光。收入同比增長了21%，他們的電解槽業務增長了三倍。毛利率從-92%大幅改善到-31%。然而，最後一個數字揭示了根本問題——在尚未考慮研發和管理成本之前，他們仍然在每一筆銷售中虧損。

管理層談到在2025年達到盈虧平衡的毛利率，但這遠未達到實際盈利。公司仍在持續虧損，且沒有明確的正收益路徑。

子$2 價格點可能看起來很誘人。我當然考慮過自己小額投資，想着如果氫技術獲得更廣泛的應用，潛在的上行空間。但每次我審查他們的財務時，我都提醒自己這只是投機，而不是投資。

除非你對風險具有極高的承受能力，並且對氫能理論深信不疑，否則這只股票更像是一張彩票，而不是一項嚴肅的投資。低股價並不是便宜貨，而是市場對Plug脆弱商業模式的判決。

在購買Plug Power之前，問問自己是否真的準備好失去全部投資。因爲盡管有清潔能源的承諾，這家公司流出的赤字表明這種結果依然完全可能。