坐擁$368 億未來收入的人工智能巨頭

今年，一小部分科技巨頭正在投入$300 億用於人工智能基礎設施。Alphabet剛剛將其資本支出預測從$75 億上調至$85 億。亞馬遜預計將花費超過$100 億，主要用於數據中心和服務器。而微軟呢？他們計劃在本季度每月消耗驚人的$10 億。

英偉達在這場消費狂潮中大快朵頤，數據中心芯片銷售上季度增長了56%。分析師認爲這種增長不會很快放緩。

但我更感興趣的是另一家人工智能巨頭，它剛剛披露其合同收入達$368 億美元，並且在努力跟上巨大的需求。

積壓戰鬥：微軟的統治地位

查看主要雲平台的積壓情況揭示了一個有趣的畫面：

• 谷歌雲: $108 十億 (同比增長37%)
• AWS: $195 億 (同比增長25%)
• 微軟: $368 億 (上升 37% 年比年)

是的，微軟是擁有巨大$368 億收入管道的人工智能巨頭。

有一個值得注意的警告——微軟的數字包括像 Microsoft 365 這樣的商業軟件合同以及 Azure 雲服務，因此直接比較並不完美。但真正說明問題的是，微軟的承諾越來越長期。這些交易中只有 35% 會在 12 個月內轉化爲收入，而超出這一時間框架的承諾增長了驚人的 49%。

Azure已經膨脹爲一個$75 億美元的業務，年增長率爲39%，使其大約比Google Cloud大50%，但增長速度更快。這個積壓優勢使得微軟能夠在未來幾年繼續超越競爭對手。

永恆稀缺推動增長

超過一年以來，微軟一直在告訴我們，對其雲服務，尤其是Azure AI產品的需求超過了供應。他們並不孤單，但他們在建設數據中心方面的支出超過了其他所有人——僅在本季度就承諾投資$30 億美元的資本支出。

我實際上很高興看到這種激進的建設。鑑於微軟在幫助企業遷移到使用Windows的混合雲環境方面的主導地位，過度建設並不是一個主要問題。需求顯然在那裏。

Azure並不是微軟唯一的增長引擎。他們的$368 億的積壓訂單包括對Microsoft 365、Dynamics 365和其他通過Copilot集成獲得AI增強的企業軟件的承諾。這使他們能夠收取高價並確保更大規模的承諾。

投資者會爲微軟股票支付溢價 - 它的未來市盈率爲32，遠高於Alphabet的23，接近亞馬遜的34。但考慮到如此巨大的長期增長已得到保障，我認爲這每一分錢都是值得的。

人工智能革命正在對計算資源產生前所未有的需求，而微軟已完美地定位自己，以利用這一多年的趨勢。當其他公司忙於追趕時，微軟的積壓訂單顯示他們已經鎖定了自己的主導地位。