超微計算機股票在一個月內暴跌29.6%，因人工智能熱潮冷卻

超微計算機的股票上個月遭遇重創，依據標準普爾全球市場情報數據，降低近30%。這一戲劇性的下降反映了人們對之前推動該股達到天文數字高位的AI基礎設施繁榮的可持續性日益擔憂。

盡管在過去五年中增長了超過1,000%，Supermicro的股票在過去十二個月中卻趨於平穩，顯示出投資者對該公司增長前景的熱情減退。

此次拋售是由於令人失望的第四季度業績和令人擔憂的前瞻指引所引發的。收入同比僅增長了7.4%，達到58億美元——與前幾季度相比大幅放緩。更令人擔憂的是，淨收入從$297 百萬降至$195 百萬，表明利潤率顯著壓縮。

真正讓投資者感到恐慌的是公司對當前季度的指引：60-70億的收入。如果Supermicro僅達到這個範圍的下限，那將意味着與去年相比零增長。盡管管理層樂觀地預計$33 億的全年銷售額(將從$22 億)上升，但考慮到當前的軌跡，華爾街對這一預測仍持深度懷疑態度。

該股票的市盈率爲24，可能看起來很誘人，但掩蓋了嚴重的結構性問題。Supermicro的毛利率低於10%，運作方式是主要組裝而非制造數據中心技術。這種商業模式在市場條件進一步惡化的情況下幾乎沒有容錯的餘地。

我看到過一些類似公司的情況，在行業順風減弱時遭遇重創。利潤已經開始下滑，這讓我對Supermicro實現其雄心勃勃的目標感到極爲謹慎。看起來這越來越像是一個經典的繁榮-蕭條週期正在實時上演。

對於尋求人工智能投資的投資者來說，可能會有更安全的選擇，這些選擇具有更可持續的競爭優勢和更健康的利潤率，而不是這一高風險的組裝業務，正在經歷降溫趨勢。