HTX DeepThink：本週關鍵數據將錨定年內寬松路徑，比特幣槓杆率回落或爲反彈蓄勢

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，宏觀層面本週訊息密集——周二至周三多位联准会官員先後講話，周三晚間發布褐皮書，周四迎來9月PPI與9月零售銷售的關鍵讀數（均爲美國時間早盤時段），這些事件將直接錨定“年內是否繼續、以及以何種節奏寬松“的交易預期，從而牽動加密資產的風險溢價與波動中樞。

另一方面，盡管政府關門導致部分官方數據延遲，但市場仍有替代信號：機構估算顯示10月初首申再度回升，顯示就業邊際走軟，而BLS也已確認9月CPI將於10/24如期公布，數據空窗期並非“真空“，預期仍在不斷被校準

從定價端看，FedWatch顯示利率期貨繼續押注年內至少一次、並傾向“1–2次“的額外降息，聯儲口徑與紀要對“增長放緩與通脹回落“的權衡，使“先行小步、再看數據“的路徑更具共識性；這爲美元帶來階段性壓力、也爲風險資產釋放估值彈性。(CME Group)情緒與通脹預期方面，紐約聯儲SCE顯示9月居民通脹預期抬升，但並未打破“趨勢性回落“框架，市場更關注的是周四PPI能否延續生產端的溫和態勢。

就加密微觀結構而言，前期極端情緒已明顯降溫：比特幣估計槓杆率較月內高位顯著回落、但尚未觸及年內低點，意味着“被動去槓杆“後，場內風險暴露更可控，資金將更偏向以頭部資產做β與對沖組合，來博弈數據落地與官員表態的不確定性；期權維度上，先前看漲傾斜快速收斂並階段性轉向看跌保護主導，隱含波動率彈性增大，疊加宏觀事件密集期，易形成“數據前後—波動放大—再均值回歸“的節奏。

從市場結構來看，比特幣槓杆率的下降標志着過度投機風險的釋放已進入中後段。雖然尚未觸及年內低點，但整體槓杆去化帶來的健康調整，爲後續行情積蓄了動能。市場槓杆率的溫和下降也意味着未來的下行壓力有限，而新增槓杆資金一旦重返市場，可能成爲反彈的重要驅動力。未來一至兩周內，比特幣預計將在10.8萬–11.8萬美元區間震蕩構築新平台，爲年末行情奠定基礎。