Web3 協作巨頭：分析去中心化時代的 Zoom 與微軟

在快速發展的企業技術領域，視頻協作和混合工作市場已成爲一個關鍵戰場，在後疫情時代重塑業務運營。Zoom Communications (ZM) 和 Microsoft (MSFT) 已確立爲主導力量，它們的平台成爲全球企業的基本基礎設施。當我們深入研究它們的競爭時，將探討這些巨頭如何在新興的Web3生態系統中定位自己。

根據數據平台，全球視頻會議市場在2024年的估值約爲88.8億美元，預計到2034年將達到約282.6億美元，年均增長率約爲12%。這一增長軌跡強調了去中心化協作工具在現代工作場所中日益重要的地位。

Zoom 的 Web3 優勢

Zoom通訊繼續通過其視頻優先的設計來區分自己，這一理念與Web3的去中心化精神相得益彰。Zoom的平台專爲視頻通信而構建，提供比捆綁替代方案更卓越的質量、更低的延遲和更可靠的連接。這種專業化支持了新一輪的增長，2026財年第二季度剛剛結束的收入同比漲4.7%，達到12.2億美元。

Zoom的AI計劃正在塑造其差異化的下一個階段，明確專注於整合區塊鏈技術以增強安全性和透明度。AI Companion，Zoom的旗艦AI功能，通過準備、實時洞察和自動跟進集成到企業工作流程中，增強了會議生命週期。該平台經歷了指數級增長，月活躍用戶同比增長超過4倍。

在Web3領域，Zoom正在探索去中心化身份解決方案和用於參與協作生態系統的代幣激勵。該公司的戰略將會議置於協作的核心，同時通過Zoom Workplace擴展功能，其中包括文檔、白板和電話。值得注意的是，呼叫中心已成爲一個關鍵的增長驅動因素，可能利用區塊鏈來確保客戶交互記錄的安全和不可篡改。

微軟的Web3生態系統布局

微軟在視頻協作方面的優勢與其龐大的生態系統規模緊密相連，這一戰略使其在Web3轉型中處於良好位置。Teams深度嵌入Microsoft 365，能夠實現會議與日曆、文件和Office應用的無縫集成。這種集成使得採用與企業許可緊密相關，微軟365商業雲收入在剛剛結束的2025財年第四季度同比漲18%，達到331億美元。

在Web3領域，微軟正在利用其Azure區塊鏈服務來增強Teams的安全性和數據完整性。該公司的人工智能倡議，尤其是擁有超過1億月活躍用戶的Microsoft 365 Copilot，正在探索與去中心化網路的潛在集成，以提供增強的隱私和數據所有權。

然而，Teams 的 AI 功能仍然是廣泛的，而不是特定於視頻的，這可能限制其在去中心化環境中會議質量的差異化。在外部會議和活動中的表現通常被視爲不夠一致，預計採用仍將受到捆綁推動，而不是在 Web3 背景下的獨立優勢。

價格表現與估值分析

從Web3的視角來看，Zoom與微軟之間的表現差異變得顯而易見。年初至今，微軟的股票上漲了20.1%，反映出對其多元化模型和人工智能定位的持續信心，盡管這股力量中的大部分似乎已經被定價。相比之下，Zoom的股票下跌了0.4%，但這一整合期使得該股票爲更大的漲做好了準備，特別是在它繼續在去中心化協作領域進行創新的情況下。

兩只股票都被高估了，正如D的價值評分所暗示的。微軟的12個月前瞻性市銷率爲11.92X，反映了市場對其規模的信心，但在快速發展的Web3市場中限制了短期漲空間。Zoom的市銷率爲5.02X，相較於微軟而言折價明顯，表明對其疫情後軌跡的悲觀情緒已經被充分反映在股價中。這種相對壓縮爲重新評級提供了更大的空間，如果其近期收入加速和採用基於AI的區塊鏈增強協作工具的趨勢持續發力。

Web3 協作市場展望

兩家公司都將從混合工作、人工智能驅動的協作和Web3技術的融合中受益。由於其視頻優先架構、快速的AI助手採用以及日益增長的工作場所和聯絡中心業務，Zoom在這一新範式中提供了更大的漲幅潛力，這些業務都非常適合與去中心化系統的整合。

微軟通過規模和捆綁保持強大，但在新興的Web3環境中，Teams作爲一種純視頻解決方案缺乏差異化。由於這兩只股票都被高估，Zoom的相對折扣使其成爲希望利用向去中心化企業協作轉變的投資者更具吸引力的機會。

在Web3時代，提供安全、透明和用戶控制的協作工具的能力將是至關重要的。隨着Zoom和Microsoft繼續發展他們的產品，他們的成功將越來越依賴於他們在保持易用性和可靠性方面的能力，同時整合去中心化技術，這些特性使他們在該領域中成爲領導者。