ISRG與MDT：哪個醫療科技巨頭現在是更強的投資選擇？

看着這兩家醫療科技巨頭，我不禁想知道我們是否在比較蘋果和橘子。Intuitive Surgical 在機器人手術方面的激光專注在上個季度實現了令人印象深刻的 21% 收入增長，da Vinci 手術增長了 17%。與此同時，Medtronic 則在其多元化的產品組合中緩慢前行，報告增長爲 8.4%，(僅有 4.8% 的自然增長)。對比顯得更加鮮明。

我看到ISRG的股價年初至今下跌近10%，而MDT則漲超過15%。這種差異引發了關於市場情緒與實際業務表現之間的嚴重質疑。華爾街在這裏是不是忽視了什麼？

估值差距令人震驚 - Intuitive 的未來 P/S 爲 15.8X，而 Medtronic 的 modest 爲 3.3X。你爲 ISRG 的增長故事支付了巨額溢價，盡管它確實看起來很吸引人，隨着他們的 da Vinci 5 擴展推廣，上個季度安置了 (180 臺設備)，以及 Ion 平台的 52% 手術增長。

讓我印象深刻的是Intuitive的經常性收入模型——近85%的銷售來自儀器、配件和服務。每個程序大約$1,800，他們建立了一種剃刀與刀片的商業模式，不斷帶來收益。他們在全球近10,500個系統的安裝基礎形成了一個強大的護城河。

美敦力似乎是更安全但乏味的選擇。他們的心血管產品組合增長了7%，脈衝場消融產品衝鋒50%。糖尿病部門的增長表現不錯，達到7.9%，盡管管理層計劃將其剝離。他們的Hugo機器人系統似乎一直在追趕Intuitive，預計美國推出要到2026財年末。

EPS預測講述了類似的故事：ISRG預計增長11.3%，而MDT則只有微弱的2.2%。分析師對Intuitive的情緒也有所改善。

盡管兩者均具有Zacks評級#3，但MDT更具吸引力的估值和更好的VGM評分('B'與ISRG的'D')相比，使其成爲價值投資者顯而易見的選擇。但我想知道這是否目光短淺。Intuitive在機器人手術中的主導地位和更優越的增長軌跡可能會爲其溢價正名，特別是隨着全球手術的持續加速。

市場似乎在押注美敦力的穩定性而不是直觀的增長潛力。但隨着醫療系統越來越多地接受機器人技術，我不相信更便宜的選擇一定是更明智的長期投資。