Palantir在3年後的股票價格：對這一人工智能寵兒的現實檢驗

Palantir 在人工智能浪潮中高歌猛進，股票今年上漲了驚人的 135%。隨着投資者的湧入，我不禁想知道我們是否正在見證另一個科技泡沫的形成。該公司的 AI 驅動數據分析軟件無疑找到了它的受衆，從政府合同擴展到商業應用，但估值已經達到了讓即使是最樂觀的科技愛好者也不得不暫停的水平。

從Palantir的表現來看，第二季度48%的增長率無疑令人印象深刻。他們的人工智能平台(AIP)已經成爲他們的搖錢樹，通過AI代理自動化工作負載，並推動各個行業的採用。憑藉33%的淨收入利潤率，他們不僅在增長——他們還盈利。

但我在這裏與看漲者分道揚鑣：Palantir 當前的估值完全脫離現實。該股票的交易價格是銷售額的 132 倍和未來收益的 279 倍，已經不僅僅是將完美定價，而是定價超過了完美——也許是神的幹預。

讓我們來算一算。即使Palantir保持50%的收入增長率(極其樂觀)，將利潤率提高到35%，並保持股份數量穩定，在三年內他們將達到116億美元的收入和40.6億美元的利潤。以今天$426 億的市值計算，這仍然使得股票的前瞻性銷售倍數爲36.7倍，前瞻性收益倍數爲105倍。

爲了更好地理解，甚至連Nvidia——人工智能硬件領域無可爭議的王者——在其迅猛增長期間，市值也從未超過銷售額或未來收益的50倍，而那時它的收入年增長率達到了三倍。

我相信更合理的估值大約在前瞻性收益的40倍左右，這將使Palantir的股價在大約$68 三年後達到——相比今天的$179，劇烈下降62%。

市場對人工智能股票的迷戀已將Palantir推入泡沫領域。雖然公司的技術令人印象深刻，但在當前價格下，風險回報的狀況卻極爲糟糕。還有許多更好的人工智能投資機會以合理的估值可供選擇，而不需要暫停懷疑。

有時，最難以接受的投資真相是認識到熱情何時超越了理性。對於Palantir來說，那個時刻就是現在。盡管公司可能繼續表現出色，但數學最終會追上即使是最引人注目的增長故事。