Synopsys 第三季度財報預覽：人工智能的勢頭能否維持其增長軌跡？

隨着Synopsys (SNPS)準備於9月9日發布2025財年第三季度財報，我保持謹慎樂觀。公司預計非GAAP每股收益在$3.82-$3.87之間，分析師普遍預期爲$3.84，同比增加12%。收入預期在$1.755-$1.785億之間，市場共識爲$1.77億，較去年幾乎增長16%。

雖然SNPS已經連續四個季度超過盈利預期，(平均超出預期6%)，但我並不完全相信這種趨勢會持續下去。該公司的Zacks評級爲#4 (賣出)，這讓我感到憂慮。

人工智能推動增長，但能持續多久？

AI黃金熱潮無疑使Synopsys受益。他們的硬件輔助驗證產品組合，特別是下一代HAPS 200原型系統和ZeBu 200仿真系統，吸引了AMD、ARM和NVIDIA等主要參與者。這些系統的性能是之前版本的兩倍——這令人印象深刻，但這在競爭對手面前能否持續？

他們的代理AI進展看起來很有前途，DSO.ai和VSO.ai在CPU、GPU和AI基礎設施項目中獲得了關注。Synopsys.ai套件正在實現自主工作流執行，可能會帶來顯著的生產力提升。但我想知道市場是否高估了這些生產力提升轉化爲實際收益的速度。

知識產權組合：優勢還是脆弱性？

Synopsys 在其 224 gig PHY 上獲得了多個勝利，並在 PCIe 7.0 中建立了領導地位，贏得了七個獨特的客戶。他們的 UALink 技術與超過 20 個客戶進行了接觸，並且他們在三星的 SF8 工藝上實現了 PCIe 4.05 IP 的硅成功。雖然這些成就令人印象深刻，但我質疑這些技術成就是否得到了投資者的正確重視，他們可能並不完全理解其重要性。

在臺積電的先進節點(N4、N5、N6、N7)上成功部署一次性可編程非易失性內存IP應能支持安全應用的需求，但仍然有一個問題，這項專業技術是否能推動顯著的收入增長。

經濟逆風可能會 derail 進展

盡管人工智能的助力，我對在持續的宏觀經濟挑戰下企業預算緊縮感到擔憂。許多公司在技術投資方面變得更加挑剔，這可能會影響Synopsys的增長軌跡。不利的匯率可能進一步侵蝕國際收益。

與一些分析師不同，我並不認爲本季度有明顯的盈利超預期的路徑。Synopsys的Zacks評級爲#4，盈利ESP爲0.00%的組合表明需要謹慎。盡管該公司擁有令人印象深刻的技術，但在當前的經濟環境下，股票的表現可能無法與其技術成就相匹配。

對於尋求更有利的收益前景的投資者而言，像Kroger (KR)、General Mills (GIS)和FactSet Research Systems (FDS)的公司，在各自的報告期即將到來之時，展現了更具前景的收益潛力和市場地位的組合。