斯特林基礎設施的急劇下降：深入了解真正發生了什麼

Sterling Infrastructure (STRL) 昨天收盤於 $338.44，下探 1.63%，明顯表現不及更廣泛的市場。雖然 S&P 500 僅下探 0.5%，但像我這樣的 STRL 投資者卻遭受了更大的損失。這種分歧引發了一些主流分析可能忽視的警示信號。

盡管最近出現了小幅下跌，但STRL在過去一個月中上漲了18.9%，大幅超過了其建築行業同類(下跌了2.43%)和標準普爾500指數微弱的2.74%的漲幅。這種波動模式讓我感到越來越不可持續。

即將發布的財報令人關注。分析師預計每股收益（EPS）爲$2.79，同比增長41.62%，同時收入爲6.124億美元(，僅增長3.14%)。這裏有些不對勁—— earnings 怎麼會如此劇烈增長，而收入幾乎沒動呢？我對可能的會計操作或不可持續的削減成本措施支撐這些數字持懷疑態度。

全年，市場共識估計每股收益爲9.57美元，收入爲22.6億美元，分別顯示出56.89%和6.58%的增長。再次強調，這一收益增長遠遠超過收入增長，引發了對可持續性的質疑。

估值指標尤其令人擔憂。STRL的遠期市盈率爲35.97，遠遠超過行業平均水平的22.18。PEG比率爲2.4，遠高於行業的1.78。如果增長放緩或利潤率收縮，這些溢價倍數幾乎沒有出錯的餘地。

雖然Zacks將STRL評爲最高的“#1強烈買入”評級，基於最近的估計修正，但我不禁想知道分析師們是否太過樂觀。工程 - 研發服務行業本身在250多個行業中排名較低，位列第156位，處於底部37%。

該股票相對於其疲軟行業的戲劇性超越讓我想起了我在市場修正之前見過的類似模式。當個別股票與其行業同行脫離得如此顯著時，通常會隨之而來一次現實檢查。

我尤其對STRL與人工智能投資敘事的捆綁感到警惕。"人工智能熱潮2.0"的營銷感覺像是在試圖將建築股票與技術動量聯繫起來，這可能會誤導投資者對公司的實際增長驅動因素。

市場似乎在爲STRL定價完美，但基礎設施支出可能是週期性的，並且容易受到經濟放緩的影響。由於這些溢價估值，即使是輕微的失望也可能引發顯著的修正。