現在跳上比特幣的潮流還晚嗎？分析不斷演變的趨勢

2025年10月13日 — 下午4:55（東部夏令時間）

關鍵見解

• 比特幣已經轉變爲主流金融資產
• 成熟通常會導致波動性降低和更溫和的回報
• 然而，這並不一定意味着比特幣增長潛力的終結

隨着資產的成熟，它們往往會擺脫類似彩票的特徵，這種轉變既有利也有挑戰。對於大多數更喜歡穩定增長而不是高風險賭博的投資者來說，這種演變通常是積極的。比特幣的困境在於其非凡收益的歷史，這爲未來的表現設定了不切實際的期望。

證據表明，比特幣的回報正在逐漸壓縮。但是，這是否意味着長期比特幣投資的機會窗口已經關閉？

多重壓縮的現實

根據加密貨幣分析平台 CoinGecko 匯編的數據，比特幣的回報 - 通過基於歷史數據的投資倍數進行衡量 - 在每個四年減半週期中顯示出顯著下降的趨勢。總體趨勢表明，後期減半時代的峯值倍數低於早期波動較大的年份。

這一模式與人們對成熟資產的預期完全一致。它暗示比特幣未來回報超過歷史表現的概率正在降低。

減半機制大約每四年發生一次，並將挖礦獎勵減半，保持不變。在2024年減半後，日常新發行量從大約900個幣下降到大約450個幣，這一變化無論短期市場情緒如何都在持續。

與此同時，可供購買的流通量持續收緊。已開採的比特幣比例高且不斷增加，而剩餘供應則隨着每個區塊的開採而縮減。稀缺性仍然是比特幣設計的一個基本方面。

然而，一個顯著的變化是該資產進入了傳統金融部門。2024年初，美國現貨交易所交易基金(ETF)的批準使比特幣成爲一種易於獲取的退休和財富帳戶投資選項。

ETF活動現在佔所有現貨交易的相當大一部分。這些基金引入了一羣全新的買家、持有者和潛在賣家，這些人幾年前根本不存在。

本質上，盡管比特幣的回報和波動性可能會收縮，但其2100萬枚硬幣的基本上限仍然不可改變。這一限制在多個減半週期中維持了其投資論點，而目前更大、更有監管的買家基礎並不否定長期持有比特幣的理由。

壓縮的倍數並不等同於差的回報

比特幣回報的持續壓縮並不一定意味着未來表現不佳。相反，它表明回報的正常化。也就是說，該資產可以並且很可能會繼續超越許多傳統投資。

從實際角度來看，如果比特幣的復合增長率達到稀缺且廣泛持有資產的典型水平，而不是高風險初創公司的水平，那麼投資者在整個減半週期內仍然可能獲得顯著收益。

考慮一個更保守的情景，即該幣在大約四年內翻倍。這意味着年復合增長率約爲19%——遠低於過去的1,000倍，但對於多元化投資組合中的核心持有來說，仍然是一個令人印象深刻的結果。

如果每日發行量保持在450枚硬幣，ETF繼續看到的持續流入顯著超過發行量，並且宏觀經濟條件不持續不利，則這種複利是可行的。

從歷史上看，即使是晚週期的買家，在經歷一個完整的時代後，通常也能獲得積極的結果，前提是他們在波動期中堅持持有。雖然確切的路徑可能不同，但稀缺性與逐步主流化的結合一再獎勵耐心的投資者。

長期持有資產的人更有可能獲得更大的收益。現在投資意味着開始複利過程，即使這個過程的速度比以前慢。

總之，投資比特幣還不算太晚，但保持現實的期望是明智的。

將您的投資定位，以便在市場下跌時能夠通過定投方法進行投資，而不會感到情緒上的困擾，設定至少四年的最低持有期，然後保持耐心。如果收益繼續壓縮，正如它們可能會那樣，您就不會在持有一張彩票。

相反，您將擁有一種稀缺的數字資產，擁有成熟的機構基礎設施和可信的複利路徑——在當今金融環境中獨特的投資機會。