盡管關稅和地緣政治影響，Semi Stocks ADI 和 MX 仍在增長

我一直在密切關注半導體市場，盡管圍繞關稅和中美緊張局勢有很多悲觀情緒，但一些模擬/混合信號企業實際上正在蓬勃發展。該行業的增長依然令人印象深刻，WSTS預測今年半導體增長15.4%，到2026年將達到9.9%。是什麼推動了這一切？集成電路增長激增17.9%，邏輯芯片上漲了令人震驚的29%，內存上漲了17.1%。

當然，地緣政治形勢非常險惡。美中關係持續惡化，臺灣的脆弱地位讓我夜不能寐。如果中國對臺灣採取行動，我們將面臨對全球芯片供應鏈的災難性幹擾。該島生產着關鍵的先進節點芯片，那裏發生任何衝突都將對全球科技市場產生震蕩。

然而，盡管面臨這些逆風，Analog Devices和Magnachip等公司仍在尋找增長的方法。他們聰明地增加了對汽車和工業市場的投資，這些市場的設計勝利持續時間更長。工業前景尤其引人注目——AI-ML應用、智能城市、物聯網——這些不僅僅是流行詞，而是真正的增長驅動因素，預計在未來5-10年內將發揮作用。

具體來看，模擬器件公司在過去一年中實現了令人印象深刻的15.2%的股價增值。他們通過保持精簡的分銷商庫存，同時增加內部庫存的策略，使他們在這個不可預測的環境中具備了靈活性。當他們在上個季度的盈利預期中超出6.2%時，我並不感到意外——他們的創新產品開發和強大的客戶參與正在帶來回報。

Magnachip呈現了一個更復雜的局面。他們的股票在過去一年中下跌了33.9%，但我看到他們向電源IC和離散業務戰略轉型的潛力。他們正在關閉增長有限的顯示業務，以專注於更高利潤的機會。上個季度，他們從新產品中獲得了71個設計勝利(32，目標市場是汽車、工業和AI應用，預計到2028年，這些市場將從其業務組合的51%增長到超過60%.

該行業未來12個月的市盈率爲28.36倍，高於其中位數27.11倍，並且高於標準普爾500指數和更廣泛的科技行業。這一溢價估值表明，投資者仍然相信長期增長的故事，盡管面臨短期挑戰。

顯而易見的是，盡管半導體市場仍然容易受到宏觀因素的影響，但專注於長期增長趨勢的強大產品組合的公司仍然能夠實現業績。模擬/混合信號組並不免受行業週期性的影響，但那些在正確的終端市場中定位並具有差異化技術的公司，即使在關稅和地緣政治緊張局勢對該行業造成陰影的情況下，仍在找到增長的路徑。