多倉與空倉：市場投機的兩個方面

股票不斷波動——一天漲，第二天下跌。作爲一個在交易領域打拼多年的從業者，我了解到，理解在這些波動中應該站在哪一邊對於在這個遊戲中生存至關重要。

大多數交易者，尤其是初學者，傾向於做多頭頭寸——簡單地直接購買股票，希望它們會增值。這是一種舒適的、常規的方法，通常不需要解釋。當我告訴朋友我“買了一些蘋果股票”時，他們立刻明白我是在押注該公司的成功。

但是還有另一個世界，許多散戶投資者不敢進入——做空的領域。這就是事情變得有趣的地方，坦率地說，也是許多最復雜的交易者大發其財的地方。

當我研究一家公司並發現可疑的會計做法、不可持續的增長預期或簡單的荒謬高估值時，我不會就此打住。我看到的是機會。採取空頭頭寸意味着我在對公司做空——借入股票出售，打算在價格更低時再買回來。

機制並不簡單。您的經紀人必須有可借給您的股票，並且有監管限制旨在防止市場操縱。但盡管有這些障礙，賣空仍然很受歡迎。以Sirius XM Radio爲例 - 截至四月底，幾乎有1.5億股其股票被賣空。

多頭和空頭頭寸之間的風險不對稱使許多交易者遠離做空。當我做多時，如果股票變得一文不值，我的最大損失是100%。但是空頭頭寸呢？潛在損失在理論上是無限的。做空一只$5 的股票，當它飆升到15美元時，突然之間你的損失變成了200%，而不是你希望的在它跌到零時獲得的100%的收益。

這種無限的下行風險會導致臭名昭著的“逼空”——當一只 heavily-shorted 的股票急劇漲時，迫使做空者買入股票以平倉，從而在惡性循環中進一步推高價格。我以前也被卷入過這種情況，真是不愉快。

這兩種方法都是完全合法的市場策略，盡管做空者經常面臨不公平的指責。關鍵在於理解你的信念水平、交易機制，以及最重要的，每個頭寸所承載的獨特風險特徵。

市場在交易的兩側提供機會。只需確保在下賭注之前知道你站在哪一邊。