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小盤股:今天市場中被忽視的機會?
上周標志着一個重要的裏程碑,因爲羅素2000指數在近四年內首次創下收盤新高,此前联准会宣布將利率下調25個基點。雖然主要指數慶祝新高,但這一小盤股的突破值得特別關注。
我已經觀察市場對大型公司的癡迷多年了。數字講述了一個鮮明的故事——在過去十年中,標普500指數的回報率達到了驚人的302%,是羅素2000指數142%的兩倍多。隨着人工智能的狂熱推動像NVIDIA這樣的公司達到天文數字的高度,這一差距最近只會加大,盡管較小的公司越來越具有吸引力的估值,卻仍被拋在了後面。
小型股在川普當選後曾風光一時,投資者押注於這些受益於減稅和放松監管的本土公司。但在今年早些時候,關稅的不確定性讓許多人紛紛避險。上個月局勢發生了逆轉,小型和中型公司終於嶄露頭角,羅素2000指數在8月份上漲了7%,因爲經濟報告加強了联准会降息的理由。
這有趣之處在於這些公司運營方式的根本差異。小型股通常背負較重的債務負擔,利率浮動且對債券市場的接觸有限。與此同時,它們的巨型股同行則坐擁大量現金,並在联准会2022年加息週期之前鎖定了低利率。隨着更多降息的臨近,小型公司有望不成比例地獲益——前提是經濟保持穩定。經濟衰退將迅速使投資者回到更大、更穩定的公司。
小型股與大型股之間的估值差距已達到歷史性水平。另一個值得考慮的因素是:許多高增長的小公司現在私有化時間更長,吸收風險投資。等它們上市時,通常已經足夠大,可以進入主要指數。
在審視小盤股指數時,差異十分顯著。自2000年5月以來,iShares Core S&P SmallCap 600 (IJR)的回報超過923%,大幅超越了iShares Russell 2000 ETF (IWM)的640%。這一表現差距主要源於S&P SmallCap 600的盈利要求。Russell指數每年6月的重組創造了一種特殊的動態,使得基金經理必須拋售贏家並購買表現不佳的股票,通常會對價格產生下行壓力。
有趣的是,IWM今年表現優於其他,主要得益於Credo Technology和IonQ等持股的激增。對於像我這樣的散戶投資者來說,小盤股的分析師覆蓋率極低,使得股票選擇特別具有挑戰性。鑑於它們固有的波動性,多元化的ETF通常是進入這個領域的最實用方法。
對於尋求投資於這個可能被低估的細分市場的投資者,選項包括 IWM、IJR、Invesco S&P 小型股動量 ETF (XSMO),以及 VictoryShares 小型股自由現金流 ETF (SFLO)。