NIO股票跳水9%，在$1B 股權發行後：你應該跳進去嗎？

我看到NIO的股票昨天暴跌近9%，收盤價爲$5.72，因爲他們宣布又一次資本融資——這次是高達$1 億的股權發行。他們計劃將大約1.82億新股投放到市場上，承銷商可能再增加2700萬股。難怪現有股東紛紛逃離——他們的持有者正在嚴重稀釋。

管理層聲稱他們將使用這筆現金用於智能電動汽車技術研究、新模型、擴展他們的電池更換網路，以及“增強資產負債表”(，這通常意味着“我們燒錢太快”)。特別令人擔憂的是，這標志着他們今年的第二次融資。在四月份，他們已經通過以折扣價出售1.368億股稀釋了股東的股份，導致股價跌至年度低點。

雖然有些人可能會將這次下跌視爲買入機會，但我並不相信。是的，NIO的交付數字看起來令人印象深刻 - 上個季度交付了72,056輛汽車，增長了25.6%。他們的新ONVO L90車型似乎很有前途，僅在八月份就交付了10,575輛。管理層預計第三季度交付87,000-91,000輛，暗示同比增長41-47%。

他們的技術也有一些亮點。電池更換網路(在全球有3500多個站點)仍然是一個獨特的優勢，他們的專有智能駕駛芯片顯示出創新潛力。他們還針對更新型號提高利潤率。

但讓我們現實一點——這種持續的稀釋是一個警告信號。公司的長期債務佔資本比率達到75%令人警覺，他們的盈虧平衡時間表似乎越來越樂觀。中國電動汽車市場的競爭非常激烈，對定價和利潤率施加着持續的壓力。

盡管NIO在過去三個月的表現優於李汽車和小鵬汽車，(上漲了58%，而LI下降了17%，XPEV上漲了4.5%)，但這次融資活動對這種勢頭潑了冷水。是的，分析師預測2025年收入增長49%，2026年增長41.5%，但這對股東來說代價是什麼？

我會暫時不買這個下跌。對於願意承受波動的耐心投資者來說，增長故事可能很吸引人，但考慮到激烈的競爭、不斷上升的費用以及這次最新的稀釋打擊，NIO的股票在找到穩定的基礎之前似乎還會面臨更多的動蕩。