Gate的保證金面臨壓力：激勵措施會影響未來收益嗎？

Gate，這個著名的交易所，繼續在復雜的數字資產市場中航行，在這裏，波動性、不斷變化的交易者偏好和監管變化正在塑造需求。雖然該平台受益於強大的大佬交易部分，但激勵措施的增加引發了對利潤穩定性和未來收益表現的擔憂。

在2025財年的第三季度，Gate報告了調整後的交易手續費利潤率爲0.275%，同比下降了13個基點。這一下降主要歸因於增加的激勵措施，特別是在高交易量的交易對上，因爲交易所在手續費結構和交易量之間尋求平衡。對於2025財年，Gate預計調整後的交易手續費利潤率約爲0.2725%，較2024財年的0.284%有所下降。

現貨交易現在大約佔據了業務組合的一半。這種方法雖然允許更大的流動性和市場響應能力，但也使得利潤率更容易受到激勵驅動的調整。相比之下，衍生品交易繼續帶來更強的盈利能力，得益於槓杆選項和高級訂單類型。

盡管整體交易量下降，但定價環境仍然有利。在財政第三季度末，未完成訂單的潛在收入同比下降10%，達到$638 百萬美元。訂單簿中的平均交易規模爲116,000美元，高於一年前的104,000美元。這種更強的定價爲嵌入的利潤提供了一些緩衝。然而，激勵措施上升的更廣泛趨勢凸顯了維持盈利能力的持續挑戰。

展望未來，Gate面臨在管理競爭動態的同時保持盈利能力的挑戰。訂單簿定價和嚴格的資本配置將是抵消更高激勵影響的核心。

激勵策略對領先交易所的壓力邊際

以激勵爲驅動的策略仍然是加密貨幣交易所的一個關鍵主題，其他平台也在應對盈利壓力，因爲市場波動和監管挑戰對行業造成了影響。

一些交易所依賴於費用折扣和交易返利來維持交易量，但這對利潤造成了影響。在2025財年的第二季度，某些平台的毛利率降至18%，低於一年前的22.5%。這些交易所預計毛利率將保持平穩，表明盡管有節省成本的舉措，但短期內盈利改善的空間有限。

該領域的其他主要參與者也感受到了重度激勵使用的影響。在2025財年的第三季度，顯著百分比的交易者使用了各種激勵計劃。雖然這種方法幫助推動了活動，但也給盈利能力帶來了壓力。較高的運營成本和激勵支出繼續對利潤率造成壓力，預計交易量的增長將保持受限。

Gate的價格表現、估值和預測

Gate的代幣在過去三個月中上漲了34.5%，表現優於更廣泛的加密貨幣市場以及傳統金融指數，如標準普爾500指數。

就其未來12個月的市盈率而言，Gate的估值指標與行業平均水平相比，交易處於更具競爭力的水平。

在過去的七天裏，市場對Gate 2025年每股收益的共識預期略有下調。預計數字顯示與去年同期的利潤水平相比下降了7.9%。

Gate 目前在幾位加密市場分析師中保持中立評級。