阿拉比卡咖啡市場分析：收獲壓力和價格影響

咖啡期貨市場在2025年7月29日經歷了顯著的下行壓力，9月份阿拉比卡咖啡(KCU25)下跌了2.70%，而9月份ICE羅布斯塔咖啡(RMU25)下降了1.31%。這一唱空趨勢主要歸因於巴西咖啡收成的加速，正在增加可用供應。

巴西收獲進度

巴西最大的咖啡出口商集團Cooxupe咖啡合作社報告稱，截至7月25日，其成員的收成已完成67%。此外，Safras & Mercado表示，到7月23日，巴西整體2025/26咖啡收成已達到84%的完成度，超過了去年的81%和五年平均的77%。具體細分如下：

• 羅布斯塔收成：96% 完成
• 阿拉比卡收成：76% 完成

供應展望與價格壓力

咖啡市場在過去三個月中價格回落，原因是對供應充足的預期：

• 美國農業部外國農業服務 (FAS) 預測：
  • 巴西2025/26年的生產：同比增長0.5%，達到6500萬袋
  • 越南2025/26年的產量：同比增長6.9%，達到3100萬袋(四年高)

最近巴西的降雨進一步緩解了幹旱擔憂，導致了唱空情緒。Somar Meteorologia報告稱，巴西最大的阿拉比卡咖啡種植區米納斯吉拉斯在截至7月26日的一周內降雨量爲3.5毫米，超過了歷史平均水平的200%。

市場因素關注

1. 美國-巴西貿易緊張局勢的潛在性：市場仍然擔心，如果到周五未達成貿易協議，巴西商品可能面臨50%的關稅，這可能會擾亂供應並可能推高咖啡價格。

2. 基金定位：ICE期貨歐洲報告稱，基金將ICE羅布斯塔期貨的淨空頭頭寸增加至4,628個空頭頭寸，爲兩年來的最高水平，這可能會加劇任何的空頭回補反彈。

3. 庫存水平:

   • 羅布斯塔咖啡庫存上升至一年來的最高點，達7,029手
   • ICE監測的阿拉比卡咖啡庫存跌至800,326袋，創下3.25個月低點

4. 導出數據：

   • 巴西6月綠色咖啡出口同比下降31%，降至230萬袋
   • 越南2025年1月至6月的咖啡出口同比增長4.1%，達到943,000千噸

全球生產預測

美國農業部6月25日的報告預測，2025/26年度全球咖啡產量將同比增長2.5%，達到創紀錄的1.7868億袋：

• 阿拉比卡咖啡產量：-1.7%至9702.2萬袋
• 羅布斯塔咖啡生產：+7.9% 至 8165.8萬袋

Volcafe對2025/26營銷年度的預測顯示，全球阿拉比卡咖啡短缺850萬袋，超過去年550萬袋的短缺，標志着連續第五年出現短缺。

這些市場動態和生產預測對數字資產交易所的交易者和投資者理解更廣泛的商品市場趨勢及其對相關金融工具的潛在影響至關重要。