DZ BANK 升級 UBS 集團：一個批判性的看法

在金融界引起廣泛關注的一項舉動中，DZ BANK 最近將瑞士信貸集團 (UBS Group) 的評級從持有上調至買入。我觀察了瑞士信貸在收購後動蕩不安的旅程，坦率地說，這次升級感覺有些爲時已晚。

平均目標價格爲28.86瑞士法郎，意味着與目前的24.74瑞士法郎收盤價相比有16.66%的漲空間。過於雄心勃勃？也許吧。分析師的預測範圍從21.21瑞士法郎到37.28瑞士法郎不等，反映出對瑞銀真實價值的重大不確定性。

讓我感到困擾的是預計13.88%的收入下降。收入下降究竟如何能證明買入評級的合理性？瑞士信貸資產的整合仍然混亂，文化衝突和運營冗餘尚未解決。

機構持股模式講述了一個有趣的故事。盡管有13家新機構加入，(增加了1.23%的增幅)，但機構持有的總股份卻下降了8.87%。這一脫節表明一些大玩家正在悄悄減少投資，而較小的基金則在重新建倉。

馬薩諸塞州金融服務公司減少了2.48%的持股，而道奇與考克斯削減了驚人的22.42%的持倉。這些不是小調整——它們是來自主要機構投資者的顯著不信任的表態。

瑞士聯合銀行集團自身增加了3.87%的持股 - 通過回購股份進行經典的企業自我安慰。然而，他們同時減少了13.96%的投資組合配置。行動勝於言辭。

這家瑞士銀行巨頭面臨監管審查、整合挑戰和全球經濟逆風。雖然DZ BANK的升級可能會暫時提振市場情緒，但在我們看到成功整合瑞士信貸和可持續增長戰略的確鑿證據之前，我對瑞銀的中期前景持懷疑態度。