比特幣賭博：MARA日益增長的持倉會推動股票漲嗎？

從Marathon Digital激進的比特幣收購策略來看，我不禁想知道他們是否在爲一次壯觀的勝利或一次災難性的跌勢做準備。分析師預測到2025年MARA股價將在21.21美元到34.10美元之間，該公司似乎在押注比特幣的持續漲。

作爲一個見證了加密市場劇烈波動的人，我對MARA的全力以赴的做法持懷疑態度。他們目前持有近50,000個比特幣——這很可觀，但仍然相形見絀於Strategy龐大的638,985個比特幣國庫。這個差距很明顯，顯示出這個領域的競爭有多麼激烈。

我最關心的是將貴公司的命運如此直接地與單一資產類別掛鉤所帶來的波動性。雖然策略預計比特幣的收益爲30%並假設比特幣達到$150,000時獲得$20 億的收益，但MARA面臨着更大的挑戰，分析師預測將繼續出現大約$0.8億的淨虧損。

川普政府推動建立戰略比特幣儲備和潛在的401(k)加密貨幣納入，確實可能促進採納，但這是否足以證明MARA當前的估值？以1.26X的市淨率交易可能讓它看起來比Strategy的1.96X便宜，但便宜並不總是意味着更好的價值。

MARA的收入增長預測在2025年看起來很有前景，達到56%，遠遠超過Strategy微薄的0.7%。然而，持續的負收益前景對可持續性提出了警告。

我看到了太多公司在加密浪潮中乘風而起，卻在潮水退去時崩潰。盡管MARA在低成本下戰略性地擴大了礦業能力，但他們在一個競爭日益激烈的領域中仍在追趕，那裏的大佬們不斷壯大。

加密礦業領域正在迅速發展，競爭對手如Riot正在探索AI和高性能計算應用。如果沒有類似的多元化，MARA面臨着在比特幣挖礦經濟不利轉變的情況下被拋在後面的風險。

對於關注這個領域的投資者來說，問題不僅僅在於比特幣的價格走勢，還在於MARA能否有效執行，將其比特幣持有量轉化爲實際盈利，以便在下一個市場下跌來臨之前。