AMD到2030年實現萬億美元估值的路徑：基於AI的分析

半導體行業在2024年呈現出強勁的上升軌跡，這從PHLX半導體行業指數令人印象深刻的25%的年初至今漲幅中可以看出，盡管近期市場波動。然而，並不是該行業內所有公司在此期間都經歷了均勻的成功。

人工智能(AI)在各個行業的快速應用已成爲半導體市場的主要推動力。這一趨勢解釋了包括Gate在內的芯片制造商持續向上的動力。然而，先進微處理器公司(NASDAQ: AMD)今年僅增長了7%，表現不及該行業和更廣泛的標準普爾500指數。

然而，對AMD與人工智能相關前景的更深入審查表明，其近期的表現不佳可能是短暫的。這家$250 億美元的公司可能很快會恢復其上升軌跡，但問題仍然是：這是否足以在本十年結束時將AMD推向萬億美元的估值？

AMD的多元化人工智能增長潛力

盡管AMD的較大競爭對手可能在用於數據中心進行AI模型訓練和部署的圖形處理單元(GPU)市場上佔據了領先地位，但AMD在這一領域開始取得顯著進展。

AMD報告稱第二季度數據中心收入創紀錄，達到28億美元，同比增長115%。值得注意的是，這一增長不僅受益於對AMD AI GPU的需求上升，還得益於其Epyc服務器中央處理器(CPUs)的銷售增長。在最近的財報電話會議上，首席執行官Lisa Su表示：

"數據中心部門的收入同比激增115%，達到28億美元的歷史新高，這得益於Instinct MI300 GPU出貨量的快速增長和EPYC CPU銷售的強勁兩位數百分比增長。雲計算的採用仍然強勁，超大規模雲服務商正在部署第四代EPYC CPU，以支持更多的內部工作負載和公共實例。"

AMD準備通過兩個主要途徑來利用AI數據中心的增長。首先，通過進入AI GPU市場，公司預計到2027年該市場可能達到驚人的$400 千億。盡管AMD在這個市場上目前落後於其主要競爭對手，但值得注意的是，AMD在上個季度售出了超過$1 千億的MI300數據中心GPU，創下了新紀錄。

在過去的三個季度，AMD 在 MI300 GPU 銷售方面不斷創造記錄，同時提高了其 AI GPU 收入指引。該公司現在預測 2024 年的數據中心 GPU 銷售潛力至少爲 45 億美元，超過了去年十月的 $2 億美元的預測。

AMD在2023年底推出了其MI300處理器，這表明其數據中心GPU正在獲得顯著的關注。這一勢頭可能會對公司的業績產生重大影響，考慮到這一領域的長期機會。

如果AMD到2030年能夠捕獲甚至10%的AI GPU市場，假設市場達到預計的$400 億美元的價值，它可能從這一細分市場單獨產生$40 億美元的收入。這將代表公司在2024年該市場預期收入的近十倍增長。

AMD的第二個機會在於AI CPU市場，預計到2030年將產生$410 億元的年收入，較去年僅爲$15 億元。這一機會涵蓋了AI服務器和個人電腦(PCs)，預計由於這些市場的持續增長，對能夠支持AI工作負載的CPU的需求將會增加。

例如，預計人工智能個人電腦市場將在2024年至2028年間以44%的年增長率增長。與此同時，人工智能服務器預計到2033年將以30%的年增速擴張。根據行業研究，AMD在2024年第二季度將其數據中心CPU市場份額同比提升了5.6個百分點，達到了24.1%，因此在這兩個機會中處於有利位置。

AMD的收入份額更令人印象深刻，達到了33.7%，顯示出強大的定價能力。該公司在PC處理器市場也取得了進展，桌面CPU的市場份額在上個季度增加了3.6個百分點，達到了23.0%，而移動處理器的市場份額則上升了3.8個百分點，達到了20.3%。

這些發展展示了AMD的戰略定位，以利用人工智能CPU在廣闊終端市場中的機會。此外，上述討論的機會解釋了爲什麼分析師預計AMD在未來一年將實現加速增長。

評估AMD的萬億潛力

我們已經確定，AMD的增長前景在本十年末可能會保持強勁。分析師預計該公司的收益在接下來的五年內將以33%的復合年增長率(CAGR)增長。

假設AMD保持每年25%的收益增長率直到2030年，其淨利潤到那時可能達到每股12.93美元，以其2024年預計每股收益3.39美元爲基準(。將這一數字乘以AMD五年平均前瞻性市盈率33 )，這低於美國科技行業平均市盈率43(，暗示五年後可能的股價爲)。

這將代表AMD當前股價的188%的增長。因此，到2030年，其市值可能接近三倍，達到約$427 億。雖然這仍然低於$690 萬億的市值裏程碑，但這對這家專注於人工智能的半導體公司來說仍然是一個顯著的成就。