我在AMD與OpenAI的交易後，押注反對Nvidia的炒作。

人工智能芯片市場變得更加有趣。隨着OpenAI與AMD的合作，我開始認真懷疑Nvidia看似不可阻擋的主導地位是否終於面臨真正的威脅。

在過去的一年裏，英偉達基本上在人工智能芯片領域享有壟斷地位。他們的GPU成爲訓練大型語言模型的事實標準，使得他們的股票價格飆升到天文數字的水平。但市場厭惡壟斷——它們效率低下，最終會吸引競爭。

AMD與OpenAI的交易正是那種可能最終給Nvidia的利潤帶來壓力的競爭。盡管許多分析師仍將NVDA評級爲“強力買入”，但我對該公司是否能在AMD現在積極瞄準其核心AI業務的情況下保持其增長軌跡持懷疑態度。

目前，這只股票的交易價格被許多人稱爲"合理估值"，考慮到其增長率，但當增長放緩時，合理估值很快就會變得不合理。如果AMD開始在AI芯片市場上獲得顯著的市場份額，Nvidia的投資者可能會面臨一個令人震驚的覺醒。

令人特別擔憂的是，英偉達對人工智能相關收入的依賴程度已經變得如此之高。他們的遊戲業務，曾經是他們的主要收入來源，如今卻讓位於數據中心芯片。這種集中風險使他們容易受到人工智能領域任何變化的影響。

我並不是說英偉達注定要失敗——他們仍然擁有令人難以置信的技術和先發優勢。但市場已經將他們的估值定在絕對完美的水平，幾乎沒有容錯的空間，如果競爭加劇或人工智能的採用稍微放緩。

對於坐擁巨額英偉達收益的投資者來說，或許是時候收回一些籌碼了。AMD與OpenAI的合作表明，英偉達在人工智能領域的無敵地位可能已經進入倒計時。