比特管理者稱$20B 加密貨幣清算是市場歷史上最嚴重的強平

周五的劇烈拋售已被記錄爲Bitwise投資組合經理所描述的加密歷史上最糟糕的強制平倉事件，隨着流動性消失，強制去槓杆化席卷市場，抹去了超過$20 億美元的價值。

負責Bitwise多策略阿爾法基金的經理表示，比特幣在一個小時內暴跌了13%，而小型代幣的崩潰幅度更大。在一些交易所，像Cosmos (ATOM)這樣的資產一度崩潰到"幾乎爲零"，然後恢復，突顯了事件期間流動性變得多麼脆弱。

根據經理的說法，這次清算幾乎消除了$65 億的未平倉合約，將投機頭寸重置到自七月以來的水平。但他強調，損失的規模次於導致這些損失的結構性崩潰。"當不確定性激增時，流動性提供者會擴大報價或完全撤回，"他解釋道。"有機強制平倉在破產價格停止清算，交易所被迫啓動緊急工具。"

這些工具中包括自動減槓杆系統，當虧損交易者無法滿足保證金要求時，該機制會強制平倉盈利頭寸。經理表示，隨着抵押品池的枯竭，這一保障在多個主要交易場所被觸發。

他還指出，一些流動性保險庫，包括Hyperliquid的HLP，利用混亂，通過以深度折扣吸收困境資產並在反彈時拋售。

盡管中心化交易所因訂單簿日益稀薄而受到衝擊，DeFi平台卻保持了相對穩定。像Aave和Morpho這樣的協議依賴於比特和以太等優質抵押品，避免了連鎖失敗。兩者還受益於智能合約保護措施，包括Aave爲USDe硬編碼的$1 掛鉤，這有助於防止去中心化市場之間的傳染。

經理得出結論，這一事件清楚地提醒人們加密貨幣的系統脆弱性：當波動性飆升和槓杆解除時，真正的考驗不在於價格，而在於市場基礎設施本身的韌性。