標準普爾500指數年初至今漲11%，投資者關注企業強勁的第三季度表現

標普500指數年初至今上漲了11%，在第三季度財報季開啓之際，對美麗國企業施加了更大的壓力

內容 預期上升與全球不確定性相遇 關稅和人工智能支出塑造企業前景 就業、貨幣和中國施加壓力 華爾街的耐心已經開始緊繃，交易員們堅持要看到實實在在的證據，證明穩固的收益值得此次反彈。根據彭博智能的分析師，預計自八月中旬以來，美國公司的企業盈利將 modest 增加 7.4%。人工智能投資熱潮已成爲樂觀和高估的來源，幾乎沒有容錯空間。

不斷上升的期望與全球不確定性相遇

標準普爾500指數自四月低點以來上漲了32%，但關於關稅、科技行業潛在的高估和疲軟的貿易環境引發了擔憂。CFRA首席投資策略師Sam Stovall警告稱，投資者會迅速對任何輕微的收益或指引錯誤做出反應。現在大公司的壓力加大，摩根大通和其他大型銀行將於下周發布財報，隨後是推動市場復蘇的強大科技巨頭們。

關稅和人工智能支出影響企業前景

自從川普總統宣布對中國進口徵收100%的關稅以及對軟件出口的限制後，貿易緊張局勢的問題再次浮現，這些措施將於11月1日生效。這一轉變震動了市場，並成爲對盈利能力的新擔憂點。德意志銀行的分析師估計，如果沒有關稅，標準普爾500指數的盈利將增加一個百分點。

亞洲出口商去年向美麗國交付了1.3萬億美元的商品，正在應對這一情況，但基金經理表示，加快交貨是在關稅生效之前發生的。歐洲的分析師們一直在下調他們的利潤預期，正如花旗集團指數所示，自3月份以來，預估一直在持續下降。盡管如此，全球人工智能支出正在上升。瑞銀預測2010年的資本支出將增加67%，達到$375 億美元，法興銀行則表示資本支出與銷售的比率已達到25年來的最高水平。

工作、貨幣與中國加劇壓力

這主要是因爲目前的政府關門延遲了關鍵的就業數據，投資者轉向企業財報電話會議，尋找任何關於裁員的提及。羅伯特·W·貝爾德公司的羅斯·梅菲爾德警告稱，大規模裁員將揭示更深層的勞動脆弱性，並打擊消費者信心。

另一個重要因素是貨幣變動。出口商因美麗國美元的反彈而減輕了壓力，但仍低於2022年的水平。根據LPL金融，傑夫·布赫賓德指出，較弱的美元和與AI相關的投資有可能在第一季度提高利潤高達7%。相反，強勢歐元對歐洲公司仍然是負擔，尤其是那些在技術、醫療保健和建築行業的公司。

中國的CSI 300指數在當前年度上漲了17%，但利潤增長僅爲3%。川普與習近平的會晤預計將舉行，但因新貿易制裁而變得不可預測。然而，高盛表示，中國的企業降級並未加速，因爲工廠運營正在改善，這表明經濟正在緩慢復蘇。

公司正處於一個嚴峻的收益季節。市場已經定價到完美，任何疲軟都將引發強烈反應。股東們現在急切希望看到結果，表明今年的市場回報是穩固的。