光伏行業迎利好政策 港A兩市相關股票集體飆升

港A兩市光伏概念股9月5日迎來集體漲行情。

港股方面,截至發稿前:

• 協鑫新能源大漲16.67%
• 陽光能源漲15.56%
• 新特能源漲13.46%
• 信義能源漲9.52%
• 協鑫科技漲7.63%

A股市場中,相關概念股同步走強:

• 露笑科技、上海電力、西子潔能、天通股份等多只個股漲停
• 美暢股份漲14.84%
• 先導智能漲14.68%
• 錦浪科技漲14.02%
• 陽光電源漲10.33%
• 大全能源漲7.63%

政策面利好

9月4日,工業和信息化部、市場監督管理總局聯合發布《電子信息制造業2025—2026年穩增長行動方案》,其中提出:

1. 在破除"內卷式"競爭中實現光伏等領域高質量發展
2. 依法治理光伏等產品低價競爭
3. 引導地方有序布局光伏、鋰電池產業
4. 指導地方梳理產能情況
5. 實施光伏組件、鋰電池產品質量管理
6. 深入落實《光伏制造行業規範條件》等文件
7. 強化與投資、金融、安全等政策聯動,推動行業技術進步

這是繼2025年政府工作報告明確表態要綜合施策整治內卷式競爭後,國家層面在光伏行業推出的又一重要政策。工信部等部門陸續出臺的一系列配套政策與舉措,以及行業協會發布的自律倡議書,均體現了對光伏行業"反內卷"的強烈決心。

行業分析

根據開源證券最新研報,本輪光伏行業"反內卷"在自上而下引導和行業自律中持續推進。自7月以來相關會議密集召開,8月19日由工信部等六部門聯合召開光伏產業座談會,明確規範行業競爭秩序,強化反內卷決心。

"反內卷"風暴下,市場已出現積極信號:

1. 多晶硅環節:

   • 硅料收儲方案與行業自律同步推進
   • 7月以來成交價持續回暖
   • 9月1日多晶硅報價進一步上調,棒狀硅升至55元/千克,顆粒硅報價49元/千克

2. 組件環節:

   • 8月25日華潤3GW組件集採項目中標候選人投標價均突破0.7元/瓦,高於當前主流水平

隨着需求側價格傳導機制逐步暢通,以及供給側硅料收儲計劃穩步推進,行業供需結構有望迎來實質性改善。

基本面分析

華創證券研報指出,光伏行業基本面正在築底,盈利修復可期:

1. 營收方面:

   • 2025年上半年光伏板塊核心標的實現營收3919.9億元,同比-9.7%
   • 2025Q2實現營收2174.4億元,同比+8.5%,環比+24.6%
   • 二季度開工率環比改善,帶動營收有所修復

2. 利潤方面:

   • 2025H1光伏板塊核心標的實現歸母淨利潤-73.4億元,同比增虧
   • 2025Q2實現歸母淨利潤-32.0億元,同比減虧,環比減虧
   • 加回減值後,2025Q2板塊整體歸母淨利潤爲38.9億元,環比扭虧為盈

中原證券也指出,從已披露的中報來看,光伏行業二季度業績呈現邊際改善特徵。下半年,圍繞"反內卷"的產品銷售價格措施、企業間並購整合、提高行業準入門檻和產品質量標準將會相繼落地。光伏行業落後產能將逐步退出,行業競爭格局和產業鏈生態有望優化。目前光伏行業估值水平處於歷史低位,在反內卷背景下,行業估值存在修復契機。

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