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渣打銀行最近的研究警告稱，穩定幣可能在未來三年內從新興市場$1 EM(銀行中抽走高達)萬億的資金，因爲儲戶湧向數字美元資產。

雖然這個數字僅代表最脆弱經濟體總存款的約2%，但其結構性影響可能是歷史性的。

專家評估渣打銀行的$1 萬億穩定幣警告

這份報告由數字資產研究全球負責人Geoff Kendrick和主題研究負責人Madhur Jha主導，指出埃及、巴基斯坦、孟加拉國和斯裏蘭卡是最受影響的國家。

他們的研究結果表明，銀行功能正越來越多地遷移到非銀行數字領域。這一發現是因爲穩定幣越來越多地爲消費者提供無傳統中介的基於美元的帳戶。

"隨着穩定幣的發展，我們認爲會出現幾個意想不到的結果，其中第一個是存款可能會流出新興市場銀行，"團隊表示。

然而，並非每個人都將$1 萬億的轉變視爲單向流出。Lisk的首席運營官Dominic Schwenter認爲，渣打銀行的警告可能忽視了一個關鍵的平行趨勢：新興市場本地貨幣穩定幣的興起。

"雖然獲取數字美元仍然是一個關鍵用例，但現在正在進行的更有意義的變化是當地貨幣穩定幣的快速增長和採用，"施溫特指出。

Schwenter引用了尼日利亞的cNGN、印度尼西亞的IDRX以及印度即將推出的以盧比爲支持的穩定幣等例子。

根據Lisk高管的說法，雖然穩定幣可能減少對銀行的依賴，但大多數用戶仍然更傾向於某種形式的保管信任。

"大多數人對完全自我保管感到不安，更願意將他們的資金委托給可靠的第三方——無論是銀行、數字銀行、金融科技公司還是加密貨幣交易所，"他說。

因此，目前尚不確定行爲是否會發生足夠的變化，從而導致大規模去中介化，正如渣打銀行所暗示的那樣。

對他來說，穩定幣並不是在取代銀行。相反，它們正在推動演變。施溫特將穩定幣描述爲貨幣演變的下一步，闡明它們將顛覆那些未能適應的傳統機構。

然而，他承認，對於能夠提供安全保管和直觀用戶體驗的銀行和金融科技公司仍然會有強勁的需求。

穩定幣作爲新的美元標準：第二次布雷頓森林會議？

在其他地方，Cork Protocol 的聯合創始人羅伯特·施密特表示，渣打銀行的預測可能預示着“第二個布雷頓森林”的到來。這暗示着在組織和控制全球資本方面的結構性重新調整時刻。

施密特提到，穩定幣使得美元在新興經濟體中的普遍採用變得更加廣泛。他表示，這正是它們在美國戰略議程中重要性的一個方面。

"在布雷頓森林會議之後，全球大部分貿易都是用美元結算的。GENIUS法案和新興市場穩定幣的激增就像第二次布雷頓森林會議；不僅僅是商品和貿易，所有商業和交易都可以通過美元渠道以非常低的成本無縫結算。"施密特表示。

在施密特看來，穩定幣將美元霸權擴展到傳統金融渠道之外，將整個經濟體納入數字美元體系。

如果布雷頓森林體系通過將全球體系與美元掛鉤來重新定義戰後金融，那麼穩定幣可能代表21世紀的重啓。然而，對於新興市場來說，這一切是由代碼、金融科技和市場需求驅動的，而不是中央銀行。

個人的權力 --- 對國家的壓力

值得注意的是，穩定幣對於尼日利亞、埃及和阿根廷等新興市場既是救命稻草，也是負擔。

一方面，它們爲公民提供了抵御通貨膨脹和資本控制的屏障。另一方面，它們威脅到中央銀行對貨幣政策的控制。

“穩定幣正在將權力的平衡轉向個人。這就像印刷機或互聯網。這些技術使信息獲取民主化，改變了社會，”施密特指出。

Cork Protocol的執行官認爲，穩定幣的崛起將重塑金融機構本身的結構。

“這個工具將對金融機構的組成產生重要影響，”他說，並指出個人可以越來越多地完全繞過國家銀行系統。

監管與全球趕超

雖然兩位專家都同意監管將塑造這一過渡的方式，但他們的解釋卻截然不同。

施密特警告說，傾向於威權的政府可能會以限制性框架回應穩定幣的採用，"類似於MiCA"，以保護他們的貨幣控制。

“加密貨幣面臨的挑戰，尤其是在隱私工具不斷進步的情況下，將是執行，”他說。“你不需要任何人的許可就可以設置錢包並交換USDC。”

然而，施文特認爲，新興市場並不像人們所描繪的那樣不受監管。

他說："像印度尼西亞、馬來西亞和尼日利亞這樣的國家在監管透明度上實際上比許多先進經濟體的排名更高。" "與此同時，阿根廷、巴西和菲律賓大致與歐洲的一些地區持平。"

他還認爲，美國的GENIUS法案將迫使其他國家加速他們自己的框架。

真實的前沿是必要性，而不是投機

對於施密特和施溫特來說，非洲和亞洲的Web3增長故事有一個共同的特徵：必要性。在貨幣不穩定和金融系統崩潰的經濟體中，加密貨幣找到了真正的產品市場契合，施密特指出，(穩定幣)解決了日常銀行需求。

Schwenter 同意，並補充說，新興市場可能實際上會爲區塊鏈的實際應用設定全球標準。

他表示：“這些經濟體中穩定幣的廣泛採用已證明了產品與市場的契合。” “它們已經深深融入了金融和商業基礎設施。”

如果渣打銀行是對的，未來三年可能會重新定義貨幣地理，在一個分散但相互連接的金融生態系統中，數字美元、本地穩定幣和代幣化資產將共存。

施密特將其框架化爲“下一個資本浪潮”，其中風險投資正從西方的投機性投資轉向全球南方以實用爲驅動的初創企業。

Schwenter 看到同樣的方向，指出 Lisk 的 $15 百萬 EMpower 基金旨在幫助非洲和其他新興市場的創始人建設這個未來。

爭奪的不僅是資本流動的方向，還有誰來控制它——銀行、區塊鏈，還是億萬在它們之間遊走的個人。

如果歷史可以作爲指導，每一個布雷頓森林時刻都有贏家和輸家。這一次，帳本可能會在鏈上。