## 關鍵方面- Lululemon 降低了其年度展望，原因是受到美國關稅的影響。- 消除最低限度例外將影響電子商務業務。- 盡管今年收益會下降，但Lululemon的股票已經很久沒這麼便宜了。運動服裝零售商 **Lululemon** (NASDAQ: LULU) 在美國關稅政策意外轉變之前就面臨着多重挑戰。該公司在創新方面進展緩慢，其過時的產品線爲多個領域的競爭打開了大門。同時，年輕消費者正逐漸遠離定義 Lululemon 品牌的緊身褲。公司的復蘇在任何情況下都將是具有挑戰性的，現在關稅進一步增加了困難。Lululemon的第二季度報告糟糕到足以讓股價在周五早上下跌近20%。關稅正在成爲公司在最糟糕的時刻的一個大麻煩。## 在成本上升的同時縮減您的前景Lululemon在第二季度的收入同比增長了7%，但這一增長是由新店和國際市場的成功推動的。美洲的可比銷售下降了4%。毛利率在本季度下降了1.1個百分點，降至58.5%，而每股收益(EPS)略微下降。今年剩下的時間將是一場鬥爭。Lululemon 下調了其 2025 年的前景，原因是其美國業務出現問題。現在預計總收入僅增長 2% 到 4%，每股收益（EPS）將在 $12.77 到 $12.97 之間。此前，該公司曾預計收入增長在 5% 到 7% 之間，每股收益將在 $14.58 到 $14.78 之間。關稅在很大程度上是導致Lululemon前景疲弱的原因。Lululemon的大多數產品來自於關稅率高於今年年初10%基本稅率的國家。例如，越南的產品現在在達成夏季貿易協議後，面臨20%的關稅。取消了允許小額貨物免稅進入美國的最低限額例外，這也將對Lululemon的運營產生重大負面影響。Lululemon目前對美國客戶的電子商務銷售大多數是從加拿大的配送中心履行的，而之前許多訂單都符合最低限額的例外。隨着這一例外的取消，訂單履行成本將會增加。Lululemon有一些選項來部分減輕這些更高的成本，包括與供應商談判和提高價格。然而，零售商能做的事情是有限的。Lululemon預計關稅和取消最低免稅額將使其全年毛利減少約$240 百萬美元。爲了更好地理解，公司在2024年的毛利約爲630億美元。該對毛利的影響將轉移到損益表上，並將顯著影響每股收益。消費者的行爲進一步增加了不確定性。隨着經濟放緩的跡象逐漸累積，高端運動服的需求可能會受到影響。而且很難預測Lululemon的客戶將如何應對任何價格漲。## 耐心的投資者可能會受益Lululemon的股票在2025年第二季度財報發布前已經開始下跌。到周五早晨，股票年初至今已下跌了56%。該公司市值略高於$20 億美元，或低於全年銷售預期的兩倍。根據過去12個月的銷售數據，Lululemon的股票自15年前金融危機的最深處以來並沒有這麼便宜過。雖然Lululemon的股票可能在短期內仍會面臨壓力，但公司的強大品牌和重塑產品線的策略可能會在未來推動更強勁的增長。關稅在生效期間將繼續影響收益，經濟前景改善之前，復蘇將是困難的。然而，對於一些有耐心的投資者來說，Lululemon在當前如此低迷的價格下可能是一個很好的投資。
關稅是Lululemon股票的一個大問題
關鍵方面
運動服裝零售商 Lululemon (NASDAQ: LULU) 在美國關稅政策意外轉變之前就面臨着多重挑戰。該公司在創新方面進展緩慢，其過時的產品線爲多個領域的競爭打開了大門。同時，年輕消費者正逐漸遠離定義 Lululemon 品牌的緊身褲。
公司的復蘇在任何情況下都將是具有挑戰性的，現在關稅進一步增加了困難。Lululemon的第二季度報告糟糕到足以讓股價在周五早上下跌近20%。關稅正在成爲公司在最糟糕的時刻的一個大麻煩。
在成本上升的同時縮減您的前景
Lululemon在第二季度的收入同比增長了7%，但這一增長是由新店和國際市場的成功推動的。美洲的可比銷售下降了4%。毛利率在本季度下降了1.1個百分點，降至58.5%，而每股收益(EPS)略微下降。
今年剩下的時間將是一場鬥爭。Lululemon 下調了其 2025 年的前景，原因是其美國業務出現問題。現在預計總收入僅增長 2% 到 4%，每股收益（EPS）將在 $12.77 到 $12.97 之間。此前，該公司曾預計收入增長在 5% 到 7% 之間，每股收益將在 $14.58 到 $14.78 之間。
關稅在很大程度上是導致Lululemon前景疲弱的原因。Lululemon的大多數產品來自於關稅率高於今年年初10%基本稅率的國家。例如，越南的產品現在在達成夏季貿易協議後，面臨20%的關稅。
取消了允許小額貨物免稅進入美國的最低限額例外，這也將對Lululemon的運營產生重大負面影響。Lululemon目前對美國客戶的電子商務銷售大多數是從加拿大的配送中心履行的，而之前許多訂單都符合最低限額的例外。隨着這一例外的取消，訂單履行成本將會增加。
Lululemon有一些選項來部分減輕這些更高的成本，包括與供應商談判和提高價格。然而，零售商能做的事情是有限的。Lululemon預計關稅和取消最低免稅額將使其全年毛利減少約$240 百萬美元。爲了更好地理解，公司在2024年的毛利約爲630億美元。
該對毛利的影響將轉移到損益表上，並將顯著影響每股收益。消費者的行爲進一步增加了不確定性。隨着經濟放緩的跡象逐漸累積，高端運動服的需求可能會受到影響。而且很難預測Lululemon的客戶將如何應對任何價格漲。
耐心的投資者可能會受益
Lululemon的股票在2025年第二季度財報發布前已經開始下跌。到周五早晨，股票年初至今已下跌了56%。該公司市值略高於$20 億美元，或低於全年銷售預期的兩倍。根據過去12個月的銷售數據，Lululemon的股票自15年前金融危機的最深處以來並沒有這麼便宜過。
雖然Lululemon的股票可能在短期內仍會面臨壓力，但公司的強大品牌和重塑產品線的策略可能會在未來推動更強勁的增長。關稅在生效期間將繼續影響收益，經濟前景改善之前，復蘇將是困難的。然而，對於一些有耐心的投資者來說，Lululemon在當前如此低迷的價格下可能是一個很好的投資。