“黑天鵝”現象——金融中不可預測性的幻覺

聽說過“黑天鵝”嗎？我曾經長時間認爲它們是神話，直到我與這一現象面對面。 “黑天鵝”理論不僅僅是一個聰明的隱喻，而是殘酷的現實，我和許多交易者都是親身體驗過的。

以前人們只相信存在白天鵝——美麗和穩定的象徵。但當荷蘭人威廉·德·弗拉明於1697年在澳大利亞發現黑天鵝時，這破壞了以往的思維範式。同樣，意外事件也會衝擊我們的金融信念。

納西姆·尼古拉斯·塔勒布，這位來自紐約大學的聰明人，在他的書中提到這個隱喻，通過三個特徵定義了“黑天鵝”：

• 非常難以預測(，盡管事後諸葛亮每個人都聰明)
• 引發災難性後果
• 似乎在發生之後才顯而易見

整個概念的核心問題是：如何僅憑過去來預測未來？塔勒布通過感恩節火雞的例子來說明這一點：每天都喂養它，增強了對明天的信心，直到突然出現宰殺日。這種說法粗暴卻準確——我們也是如此，依賴於過去的經驗，使自己對意外風險變得盲目。

看看金融災難的歷史。2001年的互聯網泡沫，當時被高估的科技公司崩潰，使納斯達克指數下跌了78%。2008年的危機，甚至讓联准会主席格林斯潘感到驚訝。2010年的閃電崩盤，一名交易員在一天內將市場抹去了一萬億美元。

而加密世界呢？2022年的Terra——在數天內損失了數百億，比特幣從$39 千跌至$29 千。Celsius的破產使比特幣跌至$19 千。FTX的崩潰又淹沒了數千名投資者，當比特幣跌至$15 千時。

這些“黑天鵝”將會繼續出現——問題不在於“是否”，而在於“何時”。普通投資者該怎麼辦？

• 多元化不僅僅是股票，還有黃金、房地產和其他資產
• 將雞蛋分散到不同的籃子裏——絕對不要 "全放在一個籃子裏" 或者 "全放在一個交易所"
• 將崩盤視爲機會——購買優質資產的最佳時機
• 心理上準備好面對最壞的情況——這會在“黑天鵝”出現時減少恐慌

“黑天鵝”效應是不可避免的。所有可能發生的事情都會發生。當我們說“這不可能”時，我們使自己更容易受到它的影響。