理解加密貨幣市場的投降

capitulate – 字面意思是投降，妥協。在金融領域，所謂的投降是指加密貨幣的激烈拋售期，即使是最頑固的「牛」也承認自己的失敗，變成「熊」。這一現象代表了市場恐懼的高潮，通常表明價格底部的臨近。

加密貨幣市場的投降跡象

想象一下這樣的情況：您投資的加密貨幣在一夜之間下跌了30%。您有兩個選擇：緊急出售以最小化損失，或者繼續持有以期待未來的增長。

如果大多數投資者選擇賣出，價格下跌會進一步加劇。繼續持有資產的人承受着很大的心理壓力。最終，當“熊”沒有更多的幣可賣時，市場會達到“價格底部”。

預測投降很難，但可以通過以下特徵的綜合來識別它：

• 異常交易量 – 在恐慌背景下交易量的急劇增加
• 快速下跌 – 在短時間內價格的迅速下降
• 極端波動性 – 在短時間內劇烈的價格波動
• 超賣技術指標 – 如RSI低於30
• 負面宏觀經濟因素 – 外部事件，加劇恐慌
• 減少大型持有者 («牛») – 根據區塊鏈分析的數據

最新的投降例子是FTX代幣的崩潰，這幾乎伴隨着所有列出的特徵，這在Trading View的圖表上得到了明確的體現。

心理學與區塊鏈數據在投降時的應用

在小市值和低流動性的加密貨幣中，投降事件尤其明顯。然而，重要的是要理解，投降並不總是對長期投資者來說是負面的現象。當資產價格達到底部時，市場進入的有利機會就會出現。

根據Glassnode的數據，在分析比特幣和以太坊的歷史資本化動態時，可以觀察到在大規模恐慌期後恢復的穩定模式。在過去的八年中，這些加密貨幣多次表現出資本化的跡象，隨後是增長期。經典的例子是2020年3月，當市場驟降後，隨之而來的是恢復期。

資本市場上投降的意義

經驗豐富的交易者和投資者通常將投降視爲價格底部的指標。這解釋了他們爲什麼在市場下跌期間更傾向於持有資產，吸收賣方壓力並爲未來的牛市趨勢奠定基礎。

鏈上分析(顯示，投降通常會清除短期投機者，並逐漸將動能轉向長期投資者。這是因爲大多數傾向於出售的參與者已經實現了他們的資產。

該過程反映在持有超過六個月的地址所持有的硬幣供應量增加上 – 這些被稱爲“舊幣”。根據分析平台Glassnode的數據，這些硬幣在任何時刻被出售的概率要小得多。

Glassnode的研究證實：「通常，舊幣的交易量在市場熊市期間增加，反映出新投資者和投機者向耐心的長期投資者，即被稱爲持幣者)，的淨轉移。」

盡管如此，在市場 capitulation 時準確確定市場底部仍然是一個極其復雜的任務。這個過程可能會持續數月甚至數年，就像2014-2016年期間的 Bitcoin 一樣。經驗豐富的交易者通常依賴歷史數據和分析之前的價格最低點，使用一系列技術和基本指標來做出明智的決策。