牛市頂峯是否已經到達？

數據驅動的當前加密貨幣週期分析

1 / 每個市場週期都會呈現獨特的價格模式，但投資者心理始終保持一致：

• 市場頂部附近的狂喜主導
• 恐慌在市場底部普遍存在

識別市場階段並不是關於捕捉情緒——而是關於解讀其背後的數據。

2 / 我的分析來自多個數據來源：

• 自2011年以來比特幣的價格走勢指標
• 山寨幣主導地位在週期中的趨勢
• 鏈上指標 (交易流動，錢包活動)
• 全球流動性指標

MVRV Z-Score 目前爲 2.1，遠低於歷史上標志週期頂部的 4+ 讀數。

3 / 歷史牛市峯值共享一致模式：

• 零售FOMO達到不可持續的極限
• 較小的山寨幣顯著超越主要資產
• 來自傳統金融的大量流動性湧入

雖然今天的一些指標看起來很熟悉，但我們缺少最終頂部的關鍵特徵。

4 / 基於技術數據的對立觀點：

市場顯示出晚週期特徵，但並未出現終極疲軟。

終端價格指標顯示，比特幣在達到與2017/2021高峯相當的估值極限之前還有額外的漲空間。

大多數交易者將暫時的疲憊誤認爲是週期性的崩潰。

5 / 交易流入提供了關鍵的洞察：

在之前的市場高點，大戶將大量幣種轉移到交易所進行出售。

當前的交易所流入量仍然約低於2021年峯值水平的30%，低於2017年比例高點的40%。

這表明分配尚未達到最大強度。

6 / 歷史零售行爲說明了這一點:

• 2017年：對Ripple的主流熱情達到了出租車司機
• 2021年高峯：社交媒體充斥着對狗狗幣的宣傳

今天的零售參與表現出熱情，但尚未達到市場頂部特有的狂熱水平。

7 / 在馬拉松的術語中，這個市場週期：

• 在26英裏處不是 (在終點線崩潰)
• 在10英裏處 (新鮮且剛剛開始)
• 在20-22英裏左右 (疲憊，但還有相當長的距離)

終端價格指標確認我們處於後期階段，但尚未達到最後的衝刺。

8 / 山寨幣主導趨勢提供了重要背景：

歷史上，山寨幣在週期頂部之前會經歷拋物線式的主導增長。

當前的altcoin市場總市值已達到歷史新高，但加速曲線尚未達到之前週期峯值所見的垂直軌跡。

9 / 市場流動性狀況仍然支持：

鏈上數據表明長期持有者繼續積累，1年以上的HODL波動指標顯示我們尚未達到峯值分配階段。

流動性週期表明，在收縮開始之前，市場還有額外的擴張潛力。

10 / 盡管有看漲指標，仍需謹慎行事：

"不在頂部"並不意味着"無風險"。

晚期牛市的特點包括：

• 暴力向上的移動
• 大幅修正
• 多個令人信服的虛假頂部

風險管理比價格預測更重要——實施頭寸規模控制並考慮止損策略。

11 / 數據表明這輪牛市還有剩餘的漲空間：

多個時間框架的技術指標表明，未來幾個月還有額外的漲潛力。

鏈上指標顯示出持續的機構積累而非分配。

保持相應的定位——市場上最重要的波動往往發生在牛市週期的最後階段。