Terra的崩潰：我在$45 億加密貨幣災難的前排座位

在2022年狂野的加密貨幣市場，我親眼目睹了我們這一代人可能經歷的最壯觀的金融崩潰。Terra Luna，曾經是像我這樣的加密愛好者的寵兒，在幾天之內從算法創新跌落到毫無價值的代幣。

我仍然記得在那個不幸的五月早晨查看我的投資組合。UST已經跌至$0.98。我想：“只是暫時的波動。”天哪，我真是錯了。

Terra不僅僅是另一個加密項目。它是一個革命性的協議，設計了算法穩定幣，可以在沒有傳統抵押品支持的情況下保持價格穩定。LUNA是網路的原生代幣，通過巧妙的鑄造和銷毀機制，吸收了Terra穩定幣的波動，理論上應該能將一切保持在一起。

在其巔峯時期，LUNA 達到了 119.51 美元。我看到朋友們用他們的收益買豪車。生態系統通過像 Anchor 協議這樣的應用快速擴展，這吸引了投資者，因爲其對 UST 存款提供了瘋狂的 19.45% 的收益率。回想起來，這些回報是一個巨大的紅旗，但貪婪讓我們都失去了理智。

然後出現了死亡螺旋。有人——可能是資金雄厚的機構玩家——對Terra的流動性池發起了協調攻擊。隨着UST打破其美元掛鉤，算法機制開始鑄造數十億個新的LUNA代幣，拼命試圖恢復穩定。

但你無法通過算法擺脫信心危機。LUNA的超通貨膨脹在其毀滅中令人矚目。在幾天內，$45 億的市場價值蒸發。這些曾值數百的代幣現在連一杯咖啡都買不起。

Luna 基金會保護者在一次徒勞的最後抵抗中動用了他們的 24 億美元比特幣儲備。到 5 月 13 日，他們完全停止了區塊鏈。太少，太晚。

還有什麼呢？Terra Classic (LUNC) 繼續作爲一個社區驅動的僵屍鏈，採用銷毀機制試圖減少天文數字的代幣供應。同時，Terra 2.0 以新的代幣分配方式啓動，主要是爲了補償受損的投資者。

這次崩潰揭示了純算法穩定幣的根本弱點。與像 DAI 這樣的超抵押替代品或像 USDT 這樣的集中選項不同，Terra 的模型在壓力下證明是災難性脆弱的。

我喫了大虧，學到了教訓。創新技術沒有可持續的經濟學就毫無意義。那些花哨的白皮書在市場力量反轉時無法拯救Terra。加密空間在前進，但LUNA崩潰留下的火山口將作爲一個永久的提醒，提醒我們在這個行業中，沒有什麼是“太大而不能倒”的。