自動做市商：我與運行加密貨幣的機器人之間的愛恨關係

我在加密領域已經浸淫多年，我必須說，自動化做市商(AMMs)既聰明又令人惱火。這些協議巫師使用數學公式來定價資產，而不是傳統的單子——不需要中介，只有冷冰冰的算法和流動性池。

回到2017年，這些東西開始在像Bancor這樣的平台上獲得關注，但Uniswap在2018年真正打開了局面。我記得我第一次提供流動性時的體驗——感覺就像我發現了一些金融作弊代碼。算法根據池中的相對數量和交易需求來確定代幣價格。任何人都可以參與，提供流動性，並從交易中賺取費用。聽起來很完美，對吧？可別急。

我對自動做市商感到生氣的是，他們徹底顛覆了傳統的做市方式。在老派金融中，大型機構和富裕個人負責流動性。現在呢？我的大學室友用他的經濟刺激支票成爲了一個“莊”。這確實讓金融民主化了，但有時我在想，我們是否只是賭在一個巨大的算法賭場裏。

加密市場的影響是巨大的。由於這些因素，去中心化金融（DeFi）迅速發展。一些去中心化平台的交易量現在使得傳統交易所看起來像便利店。這既令人興奮又令人恐懼——在幾乎沒有監管監督的情況下，所有這些交易量。

未來？自動做市商將會發展或死去。無常損失——當你的代幣在流動性池中的價值與市場價格偏離時，那種糟糕的情況——仍然是流動性提供者的禍根。我在這個數學折磨工具上損失了不止我願意承認的金額。一些協議正在探索動態費用和衍生品整合來解決這個問題，但我們還沒有到達那裏。

這些天，主要交易平台正在採用自動做市商（AMM）模型來提高流動性和用戶參與度。用戶可以作爲流動性提供者參與並賺取交易費用或治理代幣。我嘗試了幾種，結果各異——有時盈利，有時是痛苦的教訓。

自動做市商從根本上改變了我們的交易方式。通過消除對傳統莊家和單子的需求，它們使市場變得更加可接觸和高效。但它們也帶來了新的風險和挑戰，我們仍在努力弄清楚如何在這個狂野的加密貨幣環境中應對。