手機在枕頭旁震動了第三次，終於把我從睡夢中喚醒。當我揉了揉眼睛，伸手去拿手機時，看到加密貨幣羣聊裏消息如潮水般湧來："老吳剛在108,000下了單，說他不會在價格達到136,000之前退出！" "鏈上數據顯示，昨天交易所又有一筆大額BTC流出。鯨魚們在策劃什麼大動作嗎？" 最上面是一條來自周的語音消息，他的聲音因爲熬夜而稍顯沙啞："兄弟，今天是8月31日。距離9月只剩一天了！"

我掀開被子坐起，出於本能地打開我的交易應用。BTC在108,000左右波動，6月的低點在圖表上看起來像一道舊傷疤。從6月中旬的急劇下跌到74,500的V型底部仍然留有長長的下影線——這些數字突然感覺過於火熱。去年這個時候，我們仍在爲8.5事件而感到震驚。今年4月，許多人無奈地看着自己的帳戶餘額在BTC下跌期間減半，桌子上留下了鍵盤的印痕。但現在，鏈上數據不撒謊：自2022年熊市以來，交易所BTC餘額已降至相對低位，過去三周的礦工地址轉帳遠低於平均水平，甚至最貪婪的“鯨魚”們也在悄悄將他們的幣轉移到離線錢包。

"這不僅僅是一次調整；牛市正在醞釀一場大事件，"周發送了一份他編制的機構持倉報告的截圖——幾家主要機構的BTC仍顯示淨流入，許多大型機構祕密增加了他們的ETH持倉。羣裏的一個新人天真地問道："我現在還可以入場嗎？" 結果被一位老手迅速駁回："在6月份買入的人賺了三倍，8月份買入的人賺了兩倍。現在入場？你想當炮灰嗎？"

但真正讓我心跳加速的是今天早上我在社交媒體上滑動時的情景。我的朋友王通常只關注股市，卻突然曬出了一張令人羨慕的利潤圖，配文爲“終於理解你們所說的週期是什麼”；鄰居李女士的舞蹈團分享了一個“一個幣，一個模型”的表情包，獲得了超過二十個笑臉反應；甚至我媽媽也打電話問：“你不是說那個什麼幣要漲嗎？現在還來得及嗎？”

兄弟，這些是最終的慶祝信號。

我翻出了2021年的舊筆記。在那時，就在牛市峯值之前，社區充滿了關於“BTC到10萬”的狂熱討論，交易所的廣告在搜索引擎結果中名列前茅，甚至市場上的蔬菜攤販也能背誦一兩句關於“去中心化”的話。現在的跡象更加明顯：一家領先交易所的槓杆率達到了今年的新高，新交易者註冊數量周環比上升了58%，甚至我那個從未接觸過加密貨幣的朋友也在偷偷問我關於“穩賺的altcoins”。

但在慶祝背後，鐮刀正在被磨得閃閃發光。

在2017年高峯之後，BTC下跌了84%；當2021年牛市轉爲熊市時，ETH從$4,800減半，然後再次減半。歷史不會重演，但常常會押韻——這一輪，資本量是2021年的3倍，監管環境更爲寬松，但市場情緒卻比以往任何時候都更加瘋狂。Glassnode的警告指標已經連續兩周閃爍紅燈，礦工賣壓指數攀升至年度高點，甚至最保守的分析師也在說：“我們將在9月中旬見頂，最晚在10月。”

那麼我們現在應該做什麼？

不要相信“再來一次”的廢話，也不要讓“這次不同”影響你的判斷。將30%的利潤轉換爲USDC，將你的山寨幣頭寸削減到20%以下，並將合約槓杆降低到0.5倍——這並不是膽怯，而是給自己留一條後路，爲下半年的準備。我最近仔細閱讀了三十份鏈上報告，並與幾位礦場主喝茶，結論是一致的：九月份是最後的狂歡，也是退出高點的最後窗口。

早上5點，當我關閉我的交易應用時，消息依然在羣聊中不停湧入："加油！BTC到年底突破150K！" 但我知道是時候對我的投資組合進行一次"檢查"了。畢竟，那些在2017年沒有退出的人仍在等待回本；而那些在2021年貪心的人幾乎只剩下本金了。

而我們在2025年8月31日，站在牛市最後一個峯頂的腳下。向上一步可能意味着財務自由，或是跌入深淵，但向後一步則保證了安全的撤退。

兄弟，你的帳戶利潤真的準備好“實現”了嗎？