银行存款向稳定币的转移,看起来可能会增加美国国债的需求。堪萨斯城联储研究揭示了这一点。目前情况如何?稳定币发行商手持约1250亿美元的国库券。不多。这只是未偿国库券总量的不到2%。



保险公司?他们持有的量是稳定币发行商的五倍。共同基金更是惊人,持有4.5万亿美元。比稳定币发行商多了36倍!

Stefan Jacewitz,堪萨斯城联储的经济学家,认为稳定币现在对美债需求影响不大。但未来几年?可能会显著增长。这种趋势似乎会推高国债需求,贷款供应则可能减少。

国债持有格局正在变化。挺有意思的。2025年9月的数据表明,中国不再是美国国债最大的海外金主了。日本现在站在了第一位。今年7月,中国减持了约257亿美元美债。总持有量跌至多年低点,甚至低于2008年的水平。全球国债市场在转变。稳定币发行商的崛起?也许会给美债需求带来新活力,不过这还不完全明朗。
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