Pendle憑穩定幣收益布局領先市場 分析師預測目標價11美元

【區塊律動】6 月 16 日，有分析師共同參與撰寫報告表示，隨着《GENIUS 法案》推動穩定幣監管清晰化，該領域正進入快速增長期。花旗預計，穩定幣賽道年復合增長率將達 45%。

在此背景下，DeFi 協議 Pendle 脫穎而出，成爲捕捉穩定幣收益趨勢的關鍵資產。目前，Pendle 佔據約 30% 穩定幣收益市場，TVL 中穩定幣比例超過 80%。其核心機制「收益代幣化」將收益型資產拆分爲本金代幣（PT）與收益代幣（YT），支持用戶鎖定固定收益，對沖利率波動風險。

Pendle 也成爲合作項目引流與激勵用戶的重要渠道。隨着 Boros、Citadel 等新計劃推進，其可服務市場與變現能力有望持續擴大。當前 Pendle 年化營收衝擊 1 億美元的預期已逐漸成形，但市場關注度仍相對不足。

基於 vePENDLE 收益的估值模型按預計收入的 80%、市盈率（P/E）爲 25、以及預期流通供應量約爲 1.7 億枚代幣進行估算，得出 PENDLE 的目標價爲 11 美元。而按照橄欖球場估值模型，PENDLE 合理估值區間爲 8 至 12 美元，對應當前價格的 2-3 倍漲空間。