市場將進入「降預期」的大周期?

撰文：Haotian

1）項目方 Builder 降預期，從融資上千萬估值上億的豪華創業天團，重新回到 10 萬刀融資也不嫌少，小米加步槍的作戰心態，能「苟活」下去才是第一位；

2）VC 投資人降預期，原先跟着大 VC Fomo 跟投的高 Valuation 模式不奏效了，能活下來的 VC，必然會回歸尋找小而美的創新技術團隊 or 會搞事情的 Ponzi，小投資、多標的、快退出會成爲主流，什麼，攢局？？也得夠得上攢局的門檻才行；

3）持幣 Holder 降預期，之前守着「技術敘事 + 長期主義」，總想循跡過往經驗主義來搞一把大的（10-100 倍），以後散戶不得不強化「Trader」技能，在有一些基本投研學習能力的前提下，適當增加交易頻率，放棄百倍千倍的幻覺，3-5 倍已經是地獄難度（純 PVP 彩票邏輯除外）。畢竟，這一屆 Holder 的處境有多殘酷，大家都教訓深刻；

4）空投擼 er 降預期，當所有人圍着注意力焦點擼毛的時候，其實會讓潛在的擼空投 Reward 空間收窄，畢竟在工作室工業化流水線已經極其成熟的背景下。所以，大概率「悄悄擼」會成爲常態，動不動上萬號的擼毛投入也會成爲歷史，主打一個能零擼絕不下重注，能私享機會，絕不和他人分食；

5）市場敘事降預期，過去 Crypto 市場總會追逐「敘事共振」效應，從 DeFi、NFT、GameFi、再到 Restaking、BTCFi、鏈抽象、AI Agent，每一輪敘事都想上演曾經的 DeFi Summer 輝煌，但事實證明，敘事的預期演變已經越來越弱，市場很難靠單一技術敘事就支撐起巨大的市場泡沫，或許多點開花的微型敘事會成爲常態；

6）鏈 infra 構建降預期，Crypto 過去一直靠不斷堆疊 infra 敘事擴大預期，從高性能 layer1 到 Rolllup layer2，以及各種走差異化技術路線的鏈架構模式，事實證明，純技術爲王的時代結束了，以後市場只會轉向「注意力爲王」，只有技術，沒有社區粘性和資金持續沉澱流通的 infra 將失去市場；

7）CEX 財富效應降預期，很長一段時間，CEX 由於掌握絕大多數流動性而成了輿論和話題的焦點，所謂的「CEX 上幣效應」和「DEX PVP 自由市場」成了市場注意力追逐的 AB 面，但過於依賴 CEX 制造財富效應的結果必然是上幣效應越來越弱，歸根結底，財富效應應該由項目的長期 Build 周期和上車成本決定。