“降預期”新常態：加密市場生存法則與價值重構

接下來市場將進入“降預期”的大Cycle：

1）項目方Builder降預期，從融資上千萬估值上億的豪華創業天團，重新回到10萬刀融資也不嫌少，小米加步槍的作戰心態，能“苟活”下去才是第一位；

2）VC投資人降預期，原先跟着大VC Fomo跟投的高Valuation模式不奏效了，能活下來的VC，必然會回歸尋找小而美的創新技術團隊 or 會搞事情的Ponzi，小投資、多標的、快退出會成爲主流，什麼，攢局？？也得夠得上攢局的門檻才行；

3）持幣Holder降預期，之前守着“技術敘事+長期主義”，總想循跡過往經驗主義來搞一把大的（10-100倍），以後散戶不得不強化“Trader”技能，在有一些基本投研學習能力的前提下，適當增加交易頻率，放棄百倍千倍的幻覺，3-5倍已經是地獄難度（純PVP彩票邏輯除外）。畢竟，這一屆Holder的處境有多殘酷，大家都教訓深刻；

4）空投擼er降預期，當所有人圍着注意力焦點擼毛的時候，其實會讓潛在的擼空投Reward空間收窄，畢竟在工作室工業化流水線已經極其成熟的背景下。所以，大概率“悄悄擼”會成爲常態，動不動上萬號的擼毛投入也會成爲歷史，主打一個能零擼絕不下重注，能私享機會，絕不和他人分食；

5）市場敘事降預期，過去Crypto市場總會追逐“敘事共振”效應，從DeFi、NFT、GameFi、再到Restaking、BTCFi、鏈抽象、AI Agent，每一輪敘事都想上演曾經的DeFi Summer輝煌，但事實證明，敘事的預期演變已經越來越弱，市場很難靠單一技術敘事就支撐起巨大的市場泡沫，或許多點開花的微型敘事會成爲常態；

6）鏈infra構建降預期，Crypto過去一直靠不斷堆疊infra敘事擴大預期，從高性能layer1到Rolllup layer2，以及各種走差異化技術路線的鏈架構模式，事實證明，純技術爲王的時代結束了，以後市場只會轉向“注意力爲王”，只有技術，沒有社區粘性和資金持續沉澱流通的infra將失去市場；

7）CEX財富效應降預期，很長一段時間，CEX由於掌握絕大多數流動性而成了輿論和話題的焦點，所謂的“CEX上幣效應”和“DEX PVP自由市場”成了市場注意力追逐的AB面，但過於依賴CEX制造財富效應的結果必然是上幣效應越來越弱，歸根結底，財富效應應該由項目的長期Build周期和上車成本決定。