特斯拉必須實現什麼，以便馬哥獲得他的萬億刀薪酬套餐

馬哥在大膽的願景和雄心勃勃的計劃方面享有盛名。然而，這一次，特斯拉的董事會給予了他一個如此巨大的薪酬方案，以至於其他全球首席執行官的獎金顯得微不足道。爲了讓老馬最終獲得超過1萬億美元的發獎，他必須在本十年結束之前將特斯拉轉變爲一家市值達到8.5萬億美元的公司。

一萬億美元的夢想與現實 這樣的估值將使特斯拉的市值超過今天企業巨頭——微軟和英偉達的總市值。然而，目前這只是紙上的藍圖，股東計劃在11月對此進行投票。特斯拉當前的市值約爲1萬億美元，受投資者信心和強勁銷售表現的推動。 盡管如此，特斯拉的交易倍數仍然異常高——接近75倍的EBITDA——這意味着投資者更看重老馬的承諾，而不是切實的結果。

機器人出租車和人形機器人成爲焦點 薪酬結構清晰地表明了公司期望的增長方向。十二個裏程碑與盈利目標和新產品發布相關——主要是自動駕駛機器人出租車和人形機器人Optimus。 特斯拉已經開始在德克薩斯州奧斯丁測試一小隊機器人出租車，盡管目前僅由幾十輛汽車組成。老馬的短期目標令人震驚：運營100萬輛自動駕駛汽車。 投資公司ARK Invest一直對特斯拉持樂觀態度。他們預測到2029年，該公司的價值可能達到7萬億到11萬億美元之間。他們的模型設想一個全球機器人出租車網路，每年可產生高達9510億美元的收入，這一數字遠超Uber預計的520億美元的收入。 ARK進一步估計，特斯拉可能保留40-60%的機器人出租車費用，這大約是優步當前利潤的兩倍。有趣的是，他們的預測甚至沒有包括類人機器人，盡管老馬已經暗示市場最終可能價值24萬億美元。 老馬本人已經提高了賭注，他表示Optimus未來可能佔特斯拉總價值的80%。

今天與目標之間的巨大差距 根據路透社的報道，特斯拉每年需要銷售大約1億個機器人，價格約爲每個25,000美元，以實現馬哥薪酬計劃所需的4,000億美元年利潤。即使將這個數字減半，仍然需要將公司的當前利潤率翻倍。 作爲比較，特斯拉今年的估計EBITDA僅爲130億美元。當前現實與老馬的雄心之間的差距是巨大的。 要證明特斯拉目前的估值倍數下市值爲8.5萬億的合理性，該公司每年的利潤至少需要達到1130億——這仍遠低於老馬4000億的目標。

股東面臨一個決定性的選擇 摩根士丹利的分析師將老馬的目標描述爲比他們自己的預測“更具攻擊性”，並指出這將需要來自人形機器人和仍處於起步階段的AI驅動市場的大量貢獻。 老馬潛在的發獎規模不可避免地引發了爭議。有些人認爲他是一位能夠重塑行業的遠見者，而另一些人則認爲他的承諾不切實際且過於雄心勃勃。 在11月，股東們最終將投票不僅僅是數字，而是他們是否信任老馬將特斯拉轉變爲機器人經濟的領導者，就像它徹底改變了高端電動車市場一樣。如果機器人出租車和類人機器人夢想成真，老馬的萬億回報可能被視爲恰當的發獎。如果不是，它有可能成爲這個十年中最大的投資者失望之一。

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