湯姆·李認爲，投資者正在忽視加密貨幣庫藏熱潮中一個最重要的趨勢：少數公司以激進的方式收購以太坊。

“以太坊目前確實存在稀缺性，”華爾街策略師和BitMine Immersion Technologies的主席在接受DL News採訪時表示。

但這不僅僅是資產——“這是我們積累它的速度，”他說。

邁克爾·塞勒開啓了一種不斷擴大的趨勢——購買加密貨幣並將其保留在公司的資產負債表上。他所領導的策略公司現在持有超過3%的比特幣總供應量，自2020年8月開始購買該加密貨幣以來，股東們享受到了公司股票價格十倍的漲幅。

現在，公司正在關注風險曲線下的其他加密貨幣，如以太坊。

Lee最近成爲BitMine的主席，這是一家鮮爲人知的比特幣礦工，迅速成爲最大的以太坊公開持有者。在短短兩周內，該公司已累計超過20億美元的以太。

但該公司才剛剛起步。根據7月的一份投資者報告《5%的煉金術》，BitMine計劃收購高達5%的整個以太供應。

但李並沒有回答關於以太坊國庫公司所帶來的所謂風險的問題，而是縮短了採訪時間。

擔憂層出不窮。著名的做空者吉姆·查諾斯將Strategy的一項財務操作稱爲“完全的財務胡言亂語”，並對該公司的股票進行了做空。

Coinbase 分析師警告說，財政公司對加密市場構成“系統性風險”。宏觀分析師 Noelle Acheson 稱這一趨勢“令人擔憂”。

超越比特幣

對李來說，以太坊比比特幣提供了更大的機會。

“以太坊是這個十年的最大宏觀交易，”他對DL News說。

爲什麼？穩定幣。

確實，穩定幣已經成爲加密貨幣的一個殺手級應用，市場估值驚人，達到2720億美元。現在，美國總統唐納德·川普簽署了《天才法案》，這爲銀行發行自己的穩定幣打開了大門，市場規模可能會更大。

“穩定幣是加密貨幣中的‘ChatGPT’，”李說。“而以太坊是其支柱。它是合法認可的，並且沒有停機時間。”

模仿策略

受Strategy的每股比特幣模型的啓發，BitMine正在推出其自己的“每股以太”。

投資者現在可以追蹤公司每股股票持有多少以太坊。這是一種衡量價值的方式——不是通過收益，而是通過鏈上資產。

截至7月27日，BitMine報告約有60萬以太，價值約22億美元，以及192個比特幣和超過4億美元的現金。根據1.18億股完全攤薄股份，他們每股淨資產值約爲23美元——比一個月前的4美元有所上升。

故事繼續公司計劃通過市場活動、再投資現金流以及——理想情況下——以太價格的漲來增加這個數字。

然而，與比特幣國庫操作不同，BitMine的理論並不單靠價格。

通過質押其以太，BitMine 預計每年將產生 1 億美元的淨收入，使其成爲部分國庫投資，部分基礎設施業務。該公司尚未透露何時開始質押，也沒有說明將分配多少用於質押。

轉型資本市場

“MicroStrategy 改變了資本市場，”李說，舉一個前能源巨頭作爲例子。

埃克森美孚在1990年代到2010年代之間的很長一段時間內擁有最大的市值，常常與蘋果和其他科技巨頭互相交換位置。

然而，它的估值不僅僅基於季度收益——它是建立在其大量未開發的石油和天然氣儲備之上的，這些儲備被市場視爲未來的收入。

李表示，埃克森的價值在於其控制的資源，他說，這一邏輯如今適用於加密貨幣財政公司。

例如，Strategy在第二季度實現了100億美元的利潤，這主要得益於其比特幣持有。

“這是一個新世界：公司僅基於其加密貨幣持有量進行估值。”

Pedro Solimano 是 DL News 在布宜諾斯艾利斯的市場記者。有線索嗎？發郵件給他： psolimano@dlnews.com*.*

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