市場で最も有名なミームコインと見なされてきたDogecoinは、2024年末にトランプとマスクの影響により急騰し、米国の選挙期間中に価格が急騰しましたが、その後60％を超える急落がありました。このトレンドは、ミームコインセクター全体の下降トレンドと一致し、その短期的な勢いは主に市場のセンチメントによって駆動されていることを示しています。

機関投資に関して、Grayscaleは2025年1月にドージコイン信託ファンドを立ち上げました（管理手数料は2.5％）、これは認定投資家のみが利用可能です。その規模はまだ小さい（約200万ドルのAUM）、しかしその意義は数字を上回り、機関投資対象資産クラスへの$DOGEの正式な含まれることを示し、ドージコインのミーム駆動資産から機関投資商品への重要な一歩と見なされています。

一方、Bitwiseは、ドージコインETFの推進に先鞭をつけており、SECに申請を提出しました。承認されれば、ドージコインの市場流動性がさらに向上する可能性があります。ただし、現時点ではそのようなETFは承認されていませんし、将来の展開は規制上の変化にかかっています。

$DOGEは、短期的な投機的価値と長期的な応用可能性の両方を持ち、その価格は歴史的にElon Muskと強い相関関係を示しています。特筆すべきは、Xが支払いシステムの統合を積極的に探っており、$DOGEがXの支払いインフラに組み込まれれば、これは2021年以来最も重要な市場を刺激する要因となるでしょう。

ドージコインの将来の軌道は、支払いアプリケーション、機関投資、およびトークンの分配トレンドという3つの重要な変数にかかっています。

現在、$DOGEは主にコミュニティ駆動型の投機的資産のままです。ただし、XまたはTeslaが支払いアプリケーションを拡大すると、新たな市場需要が生まれる可能性があります。さらに、ETF申請の進捗状況や規制政策は機関資本流入に影響を与え、$DOGEの市場構造を再構築する可能性があります。この記事では、$DOGEの現在の位置付けと将来の機会を、歴史的なレビュー、ナラティブ経済学、およびトークン分配の詳細な分析を通じて評価します。

歴史的なレビュー

$DOGEは、ビリー・マーカスとジャクソン・パーマーによって2013年に暴騰する暗号通貨市場を風刺したものとして作成されました。しかし、予想外に世界で最も市場価値の高いミームコインに発展しました。

ドージコインの歴史的な発展は、いくつかの重要な段階に分けることができます:

2013 - 2017: コミュニティ主導の成長と慈善文化

• Redditコミュニティは$DOGEを人気のあるインターネットチップ通貨に押し上げました。
• 2014年、それはジャマイカのボブスレーチームが冬季オリンピックに参加するのをスポンサーしました。
• 2015年、イーロン・マスクは初めて$DOGEに公然と興味を示しました。

2018 - 2020: 低流動性と市場のマージナライゼーション

• $DOGEは強力な市場活動を推進する強力な物語がないまま、長期間低価格で推移しました。
• 流動性は主にコミュニティの取引によって駆動され、ほとんど機関の注目を集めていませんでした。

2021 - 2022: イーロン・マスクの影響とミームコインブーム

• GameStop（GME）のサーガとマスクのツイートが、4ヶ月で$DOGEを100倍に急騰させました。
• $DOGEの時価総額は一時的に$90 billionを超え、トップ3の暗号通貨の中にランクインしました。
• 主要取引所であるRobinhood、Coinbase、Binance、およびOKXは、$DOGEをリストしています。

2023 - 2025: 機関資本参入と支払いの採用

• イーロン・マスクのTwitter（現在X）の買収は、$DOGEに対する強気の気分を刺激しました。
• テスラは一部の商品支払いで$DOGEを受け入れることを開始しました。
• トランプの米国大統領選出は、彼の立場をより暗号通貨に好意的なものに変え、関連する政策を推進する可能性があります。
• X Moneyのコードや関連する開発に関する噂が、$DOGEが暗号通貨決済に統合される可能性についての憶測をかき立てました。
• Grayscaleは$DOGE信託ファンドを立ち上げ、一方Bitwiseは$DOGE ETF申請を提出しました。

ナラティブ経済学

$DOGEの時価は主にナラティブによって推進されています。これらのナラティブは$DOGEの将来の発展や流動性源を形作り、また機関投資家と小売投資家の資本循環パターンにも影響を与えています。現在市場に影響を与えている主要なナラティブには次のようなものがあります:

• ミームコインの支配とPOWメカニズム
• イーロン・マスクの影響と$DOGEとの関連
• 支払い採用の説明（テスラ、X Money）
• 機関投資とETF申請

ミームコインの支配とPOWメカニズム

ミームコイン支配 \
創設以来、$DOGEは最初はRedditコミュニティによってインターネットチップ通貨として推進されました。しかし、最後のブルサイクルの後、Elon Muskとの関連付けによって、市場キャピタリゼーションで最大のミームコインとしての地位を確立しました。広範な市場トレンドの影響を受けているものの、他のミームコインとの長期的な相関関係を維持しており、新しいコインの創出さえ促しています。

例えば、2021年に$DOGEの成功にさかのぼることができる$SHIB、$FLOKI、そしてかつて人気のあった$BABYDOGEの台頭は、他のメーム"トークン"とは異なり、互換性のあるまたは独立したブロックチェーンに存在する他のメーム"トークン"とは異なり、$DOGEは最大のProof-of-Work（POW）メーム"コイン"（$BTCに次ぐ2番目）であり、$LTCが3番目にランク付けされていることに留意すべきです。

POWメカニズム
前のサイクルからの一般的な言い伝えは、「Bitcoinは金、Litecoinは銀、そしてDogecoinは銅である」というものでした。これは、すべての3つが類似のPOWベースの技術アーキテクチャを共有しているためです。ただし、主な違いは、供給メカニズムにあります。BitcoinとLitecoinは最大供給量が制限されていますが、$DOGEは毎年50億枚の新しいコインを発行するインフレモデルに従っています。以下の表は、これら3つの資産の比較分析を提供しています。

2014年、$LTCのマイニングパワーは600GH/sに達しましたが、$DOGEは40GH/s未満でした。これにより、Dogecoinのネットワークは攻撃を受けやすくなり、マイニングプールの悪用やDogecoinウォレットのハッキングが発生しました。その結果、$DOGEの価格は95.26%下落しました。

セキュリティを強化するために、LTCの創設者であるチャールズ・リーは、$DOGEコミュニティが$LTCとマージドマイニング（AuxPoW）を採用することを提案しました。この提案には激しい議論が巻き起こりましたが、最終的にコミュニティはLitecoinと統合することを決定しました。

マイニングパワーを共有することで、$DOGEのネットワークハッシュレートは着実に増加し、51%攻撃が著しく高価になり、ブロックチェーンのセキュリティが向上しました。さらに、$DOGEの報酬を受け取ったマイナーたちは、それを主要な収入源と見なしていました。初期の大規模な$LTCマイナーの多くも、主要な$DOGE保有者でした。結果的に、マージドマイニングを実装する決定は、両方のネットワークにとって双方にとってWin-Winの戦略であることが証明されました。

イーロン・マスク効果と$DOGEの相関

Elon Muskが2021年に$DOGEの大幅な急上昇の主要な触媒であったことは広く知られています。時間の経過とともに、$DOGEの市場への影響力はますますMuskと絡み合うようになりました。最も注目すべき瞬間の1つは、2021年4月28日にMuskが5月8日に放映される予定のSaturday Night Live（SNL）に出演することを発表したときでした。

ライブ放送中、マスク氏は「ドージコインとは何ですか？」と尋ねられた際に、冗談交じりに答えました:

「それは詐欺です。」

直後、$DOGEは史上最高値の$0.74から30%暴落しました。同時に、当時GrayscaleのCEOであったBarry Silbert氏は、$1百万のポジションでFTXで$DOGEをショートしたことを公表しました。皮肉な運命の結びつきとして、後に$DOGEはGrayscaleの信託商品に含まれる資産の1つとなり、機関投資家のコインへの感情の大きな変化を示しました。

最近、マスクは最新の米国大統領選挙でドナルド・トランプを積極的に支持しています。2023年、マスクは政府の無駄を減らし効率を改善することを目的として、D.O.G.E.と略される政府効率省の創設を提案しました。市場は当初、この提案を$DOGEの価格変動に関連付け、2024年1月初旬に、X（以前のTwitter）の公式ウェブサイトが一時的にドージコインのエンブレムにロゴを変更しました。

しかしながら、歴史的なトレンドを見直すと、重要な変化が明らかになります:

市場はもはやマスクのツイートやミーム駆動のハイプだけに反応しなくなりました。代わりに、将来の価格上昇は、単なるソーシャルメディアでの支持ではなく、マスクが$DOGEに具体的で現実世界でのユーティリティを提供する能力に依存するでしょう。

支払いのナラティブ（Tesla、X Money）

2025年、Xは、マスクのビジョンであるXを「オールインワンスーパーアプリ」に変革する重要な一歩として、Xマネーの今後のローンチを発表しました。利用可能な情報に基づくと、Xマネーにはデジタルウォレット、即時送金、QRコード支払い、Visa統合が含まれ、将来的にはより深いシステム統合が期待されています。

暗号通貨トレーダーにとって、主要な関心事はX Moneyが$DOGEと統合し、実世界での採用をもたらすかどうかです。現在、テスラは一部商品の支払いに$DOGEをサポートしており、一部のメディア報道によると、米国の一部テスラスーパーチャージャーステーションでも$DOGEを充電料金として受け入れていると報じられています。

利用可能な情報に基づくインサイト:

• テスラ

によると@inevitable360, テスラのCybertruckページのソースコードの分析により、「ドージコイン」という言及が明らかになりました。2022年から2023年にかけて、テスラのフロントエンドコードでも「DOGEPAY」と「ドージコイン」という類似の発見があり、後にマスク氏の公式発表によってDOGE支払いのサポートが確認されました。この経緯を考えると、テスラが今年には$DOGE支払いを車の購入に拡大する可能性は非常に高いです。

• X マネー

@aaronp613公開された情報によると、X Money は最初に米国でローンチされる予定です。ただし、全米50州での規制承認をまだ受けていないため、最初は承認が得られている39州で展開される可能性があります。プラットフォームでは、ユーザーそれぞれにスキャンして支払いを行うためのQRコードが提供される予定で、ピアツーピアの送金や送金が容易になります。

過去の出来事を振り返ると、2023年4月、マスクは一時的にTwitterの青い鳥のロゴをドージコインのエンブレムに変え、2022年の約束（または冗談）を果たしました。 これは、以前の行動と一致しており、Xの公式ロゴを一時的に「D.O.G.E.」に置き換えたことなどがあります。 このパターンに基づくと、マスクは$DOGEをX Moneyに統合することで、真剣な金融ツールとしてもう一つの遊び心のある動きとしても実行する可能性が高いと考えられます。

実用的な観点からすると、X Moneyが金融サービスを成功裏に開始した場合、Xはさらなる拡大の前に支払いエコシステムをテストすることができるかもしれません。ただし、規制上の課題は市場の推測を駆動する可能性がある重要な話題になります。X Moneyがこれらの規制的障壁に打ち勝てば、$DOGEに大きな資本を引きつけ、それを世界的な国境を越えた支払い手段として強化することができるかもしれません。

2022年、ロビンフッドのCEOであるウラジミール・テネフ氏から、ドージコインを支払い資産として最も強力に推薦する一つの言及がありました。当時、最大の$DOGE保有アドレスである彼は、$DOGEが日常の支払いや取引のための有用な資産となるには、より大きなブロックサイズと短いブロック時間が必要であり、取引スループットを向上させる必要があると述べました。

ドージコインの共同創設者とイーロン・マスクはこの見解を公然と支持しました。テネフ氏はまた、$DOGEの取引手数料は既に十分に低く、電子キャッシュのリーダーになるには十分だと指摘しました。しかし、彼は速度とスケーラビリティの向上がより広範な採用に不可欠であると強調しました。

取引速度を最適化できれば（そしてマスクの実績を考えると、これは完全に可能です）、その後、テスラの既存の$DOGE支払いシステムは簡単にX Moneyと統合でき、世界規模でドージコインの実世界での有用性を大幅に拡大することができます。

機関投資およびETF申請

機関投資

グレースケールのドージコイン信託（約$2 million AUM）の2025年初頭の立ち上げを超えて、これは$DOGEがミーム駆動型の資産から機関投資商品への移行の重要なマイルストーンを示しています。ドージコイン財団もドージコインの開発を促進しサポートする重要な役割を果たしています。

2023年初頭、財団は「コア開発基金」を設立し、500万$DOGE（約36万ドル）を投入してDogecoinのコア開発者を支援しました。その後、2024年11月には、財団が主要スポンサーを募る募金アピールを発行し、2025年にDogecoinの大規模な普及を推進するための資金を調達しました。これらの資金は、「Dogebox」という小規模および中規模企業が$DOGEを支払い方法として受け入れるために設計された分散型支払基盤の開発に使用される予定です。

財団の主要メンバーも注目に値します。2021年には、財団は再編され、そのアドバイザリーボードには次のようなメンバーが含まれています:

ビリー・マーカス（ドージコイン共同創設者）

Max Keller (ドージコインコア開発者)

ヴィタリック・ブテリン（イーサリアム共同創設者）

イーロン・マスクの親しい仲間であるジャレッド・バーチャル

これらの数字はすべて暗号空間で非常に影響力があり、ドージコインの長期的な可能性に対する機関投資家の信頼をさらに強化しています。

ETFアプリケーション

2025年2月初旬、ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファートとエリック・バルチュナスは、4つの主要な暗号通貨ETF（$SOL、$DOGE、$LTC、$XRP）の承認率を評価しました。彼らの予測は以下の通りでした:

$DOGE（75%）：最大のミームコインである$DOGEは強力な機関の支持を受けています。GrayscaleとBitwiseの両社が19b-4提出を行い、すでにSECから承認されており、$DOGEは高い承認確率を持っています。

政策的観点から見ると、トランプ政権は暗号通貨規制を緩和し、市場の成長を促進する傾向を示しています。この姿勢は$DOGE ETFの承認の可能性をさらに高めています。したがって、実際の問題は承認されるかどうかではなく、いつ承認されるかです。

個人分析と市場タイミング

私の意見では、ETFの話がその上昇効果を維持するためには、承認は今年の終わりまでに行われなければならないと考えています。長く遅れると、市場の熱狂が薄れ、限界効果が低下する恐れがあります。さまざまな暗号通貨のETF申請が増えていることを考えると、タイミングが重要です。遅れた承認は、価格の勢いが弱くなる可能性があります。

$DOGEのETFが予定通り承認されれば、それは認識された支払い資産としての正当性を大幅に高め、規制された金融市場での広範な採用の道を開く可能性があります。さらに、トランプの暗号通貨に対する友好的な政策の実際の実施は、マスクが$DOGEを支払いや金融インフラに統合する能力を決定する上で重要になります。

トークン配布

$DOGEの供給量がわずかなアドレス集中しているため、これらのトークン保有は価格変動について貴重な洞察を提供できます。現在、トップ115の保有者が総流通供給量の65.4%を制御しており、そのうちRobinhoodだけで21.06%を保有しています。これらのクジラの動きを分析することで、しばしば主要な価格トレンドの始まりや終わりを示すことがあります。個人的な取引経験に基づいて、これらの分配を追跡することは非常に有益であることがあります。以下は過去のトップ20の保有者とRobinhoodの保有量の比較です。

レポート「マスクを超えて：ドージコイン価格の実際のドライバー？！主要な急騰前のトークン分配と主要なシグナル」によると、トップ20の$DOGE保有者の分析、特にスマートマネーアドレスに強い相関関係があることが明らかになりました。彼らのオンチェーン転送と価格変動との間に強い相関関係があります。下の表（元の記事から）は、高い価格相関関係を持つアドレスを特定しています。

ウォレットの動きを監視することで、トレーダーは市場の安値での買いと高値での売りの戦略を磨くことができます。大規模な$DOGEの取引所への送金はしばしば売り圧力を引き起こし、クジラの活動は有用な短期市場指標となります。ただし、大手機関投資家（"スマートマネー"）の関与は、トークンのダイナミクスにさらなる複雑さを加えます。

$DOGEの現在のポジショニングと将来の可能性

歴史的な価格トレンドや市場サイクルに基づくと、$DOGEはおそらく前回の史上最高値を更新しようとする前に、$0.18から$0.20のサポートレンジを形成する可能性が非常に高いです。以前の投稿で、私は$0.18で大口ポジションを積み立てる意向を述べました。価格予測をするなら、このサイクルが$DOGEを$1に押し上げる可能性が最も高いと考えています。ちなみに、BTCの$100,000目標が歴史的な意義を持っています。

現在、$DOGEは依然として市場の物語と流動性の流れに依存しています。短期から中期では、広範な暗号市場と共に非常に不安定な状態である可能性があります。しかし、X Moneyの統合やETFの承認などの主要な触媒が予想通りに実現すれば、$DOGEは真の「支払いに焦点を当てた暗号通貨」に進化する可能性があります。

この記事は、私が暗号空間に入ってから蓄積したドージコインに関する5年間の深い研究と分析を反映しています。このコンテンツを楽しんだり、さらに議論したい場合は、コメント、いいね、またはシェアしてください。

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