穩定幣夏季來臨，該參與哪些礦池？

隨著加密貨幣市場逐漸回暖，穩定幣賽道正迎來空前的爆發。Plasma、STBL 和 Falcon Finance 等新興項目，憑藉創新機制與豐厚回報迅速崛起。$XPL、$SBTL 代幣空投及上線後，投資人爭相搶購，$FF 社群募售更創下 Buidlpad（去中心化募資平台）超募歷史新高，推動「Stablecoin Summer」成為 2025 年下半年最受關注的主流敘事之一。PANews 本文整理三大項目於主流平台的礦池布局，協助讀者掌握本輪「礦潮」契機。

PANews 鄭重聲明，本文僅為資訊彙整，非投資建議，且文中數據可能因時間推移有所變更。

Plasma（$XPL）礦池選擇多元，兼顧 APR（年化報酬率） 與 TVL（總鎖倉價值）

Plasma 是專為全球穩定幣支付設計的 Layer 1 公鏈，聚焦於大規模、高頻穩定幣交易的效率與成本，核心創新之處在於零手續費轉帳。Plasma 具備 EVM 相容性，開發者可部署 Ethereum 智能合約，並支援自訂 Gas 代幣與無信任 Bitcoin 橋，讓用戶能在智能合約中直接運用 BTC。

Plasma 項目代幣 XPL 於 9 月 25 日啟動 TGE（代幣生成事件），目前市值已達 28 億美元，推出穩定幣 USDT0。

$XPL 礦池主要分布在 5 家 CEX（中心化交易所） 與 PancakeSwap。

CEX 礦池分為靈活型與定期型產品。靈活型產品以 Gate 提供 APR 最高，達 13.06%；定期型產品則以 Bybit APR 最高，高達 400%，但僅限 3 天；KuCoin 產品選擇最為多元，並同時上架兩類產品。

此外，$XPL 在 PancakeSwap 上有大量礦池，但部分代幣尚未驗證，且總鎖倉價值（TVL）及 24 小時交易量偏低，僅 V3 費用等級 0.01% 的 XPL/USDT 礦池數據較具代表性，TVL 超過 170 萬美元，24H 交易量近 5,700 萬美元，合計 APR（挖礦＋LP（流動性提供）費用）高達 117.73%。

涉及穩定幣 $USDT0 的礦池共 29 個，分布於 9 大 DeFi 協議，分為流動性提供（LP）、借款、貸款和存款四類，礦池代幣獎勵大多仍以 $XPL 形式發放。

其中，LP 礦池數量最多，計 13 個，分布於 Uniswap、Curve 和 Balancer 三大 DEX。Balancer 幾乎占據一半，單一平台即提供 6 個礦池。三家 DEX 中，Balancer 上的 WXPL/USDT0 流動性池獎勵 APR 最高，為 134.71%；加計交易費用，合計 APR 達 211.48%，TVL 超過 450 萬美元。TVL 最高的 USDai-aUSDT 流動性池亦在 Balancer，超過 6,900 萬美元，APR 為 14.24%。

貸款礦池共 10 個，分布於 Aave、Euler、Fluid 及 Gearbox 四家借貸平台。用戶於貸款礦池出借 USDT0 或其他指定代幣可獲獎勵。Gearbox APY（年化收益率）最高，達 19%，其中 $WXPL、$GEAR 分別貢獻 15.44%、3.67% 獎勵。Aave TVL 最高，達 34.9 億美元，但 APY 僅 8.9%。

借款礦池共 4 個，均集中在 Fluid。雖用戶借入 UST0 需支付利息，但 $WXPL 提供的代幣獎勵高於平台借款利率，用戶借款同時仍可獲利。USDai-USDT0/USDT0 資金池獎勵 APR 最高，達 31.1%，扣除借款利率後，淨 APR 為 28.34%。syrupUSDT/USDT0 資金池 TVL 最高，近 8,500 萬美元，但淨 APR 僅 1.15%。

存款礦池僅 2 個，分別由 Veda 和 Term Finance 部署。Veda 為 Plasma 官方合作夥伴，協助資產部署至 Aave。目前 Plasma 官方儲蓄資金池 APY 達 26.07%，USDT0 存款金額為 28.6 億美元。Term Finance 存款總額超過 3,800 萬美元，資金分配至 K3 Capital、Tulipa Capital、MEV Capital 及 Shorewoods 四家機構的 USDT0 收益策略，APY 達 24.66%，包含 1.73% USDT0 基準收益率。

STBL（$SBTL）礦池 APR 雖高但風險較大，選擇有限

STBL 協議由 Tether 聯合創辦人團隊推出，致力打造「Stablecoin 2.0」生態。此協議創新之處在於「收益分離三代幣機制」：用戶存入生息 RWA 抵押品時，同時獲得美元掛勾穩定幣 USST 與代表未來收益權的 YLD（NFT），可自由交易 USST 或部署 DeFi，並透過持有 YLD NFT 獨立獲取原生抵押品（如代幣化美債）持續收益，項目代幣 SBTL 則負責協議治理。

$STBL 於 9 月 16 日啟動空投，現市值已超過 2 億美元。

$STBL 無 CEX（中心化交易所）礦池，可能因發行於 BSC 鏈，僅 PancakeSwap 上架礦池。綜合 TVL（總鎖倉價值） 與 24H 交易量評估，有 3 個礦池較具參與價值。其中，V3 費用等級 0.01% 的 USDC/STBL 流動性池 TVL 與 24H 交易量均為最高，分別超過 550 萬美元及 3,900 萬美元。費用等級 0.25% 的 USDT/STBL 流動性池 APR（年化報酬率）最高，達 1,356%（挖礦＋LP（流動性提供）費用），但 TVL 較低，尚不足百萬美元。

特別提醒，穩定幣 USST 尚未發行，PancakeSwap 上相關流動性池建議留意風險。

Falcon Finance（$FF）礦池獎勵以穩定幣 USDf 發放

Falcon Finance 是專注於將多元抵押資產轉化為合成美元資產流動性的 DeFi 平台，核心產品為合成美元 USDf，以超額抵押模型維持美元掛勾。不同於傳統穩定幣，USDf 抵押品組合更為多元，涵蓋 USDC、USDT、BTC、ETH 等。不僅運用動態超額抵押率，還採用 Delta 中性交易策略，有效對沖抵押品波動風險，保障 USDf 穩定性。

Falcon Finance 項目代幣 FF 尚未發行，但近期話題度極高，社群募售超募達 1.12 億美元，等同原定目標 2,821%，創 Buidlpad（去中心化募資平台）歷史新高。$FF 代幣推出後，有望完善 Falcon Finance 雙代幣模型：$USDf 提供穩定性與收益機會，$FF 則以治理角色推動協議發展。

目前 $USDf 市值已達 18.9 億美元，月均增速 111.44%，礦池共 4 個，分布 PancakeSwap 與 Uniswap，礦池獎勵均以 $USDf 形式發放。

LP（流動性提供）礦池方面，PancakeSwap V3 費用等級 0.01% 的 USDT/USDf 流動性池 APR 最高，達 15.59%，但 TVL 最低，僅約 200 萬美元。Uniswap V3 費用等級 0.01% 的 USDT/USDf 流動性池 TVL 最高，近 3,700 萬美元，APR 僅 0.18%。

綜合三大項目，Plasma 礦池數量最多，為投資人提供豐富選擇。PancakeSwap V3 費用等級 0.25% 的 USDT/STBL 流動性池 APR 絕對值最高，但 TVL 較低，可能收益不敷風險；Balancer 上 WXPL/USDT0 流動性池則兼具高獎勵 APR 與 TVL 優勢；如有借款需求，可選擇 Fluid 上 USDai-USDT0/USDT0 資金池，透過代幣獎勵抵消利息，享受正 APR 帶來的收益。

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