Seguindo o mais recente do Bitcoin (BTC) halvingem 2024, o mercado de criptomoedas encontra-se em outro ponto de viragem. Esta divisão colocou desafios de sobrevivência mais difíceis para os mineiros e levou o mercado a reconsiderar o potencial de crescimento a longo prazo do BTC. Entretanto, a transição bem-sucedida do Ethereum (ETH) para oProva de Estacamecanismo de Estaca (PoS) e o notável sucesso deEstacaLevaram o mercado a explorar uma questão crítica: Serão as tendências futuras do BTC mais influenciadas por mecanismos de mineração ou estaca? Este artigo analisa os papéis e impactos da estaca e mineração na volatilidade do preço futuro do BTC, ajudando os investidores a compreender melhor as mudanças de tendência.

O que são Mineração e Estaca?

Mineração e Prova de Trabalho (PoW)

A segurança e o funcionamento do Bitcoin dependem do Prova de Trabalhomecanismo de consenso (PoW), onde mineiros de todo o mundo competem para calcularvalores de hashpara ganhar o direito de registar transações. Os mineiros bem sucedidos recebem recompensas de bloco por cada bloco que mineram. Este mecanismo de mineração garante a descentralização e segurança da rede, permitindo que qualquer pessoa com poder computacional suficiente se torne um mineiro sem precisar de aprovação de uma autoridade central.

Estaca e Prova de Estaca (PoS)

Em contraste com PoW, muitas blockchains estão a adotar o consenso de Prova de Estaca (PoS), também conhecido como mecanismo de 'staking'. Nas blockchains PoS, os participantes devem bloquear uma certa quantidade de criptomoeda como garantia para se tornarem validadores de rede, ganhando recompensas de estaca ao criar blocos e verificar transações.

A Estaca é favorecida pelas novas blockchains devido à sua maior eficiência energética e desempenho superior. Desde a transição bem-sucedida da Ethereum de PoW para PoS em setembro de 2022, o seu consumo de energia diminuiu aproximadamente 99,95%, com uma eficiência de processamento de transações significativamente melhorada. Isso fez com que o modelo de validação de estacas ganhasse ampla reconhecimento e confiança. Hoje, muitas blockchains mainstream (como Cardanoe Solana) uso do consenso PoS, impulsionando o rápido crescimento da participação em estacas e do valor total estacado.

A estaca permite aos utilizadores obter rendimentos passivos ao bloquear ativos, reduzindo a oferta circulante de tokens, aliviando a pressão de venda no mercado e reforçando a segurança da blockchain.

Comparando PoW e PoS

PoW e PoS, como dois mecanismos de consenso principais, desempenham papéis diferentes no mercado de criptomoedas. As redes PoW, como o Bitcoin, dependem de mineiros que fornecem poder computacional para manter as operações, com os mineiros a receber subsídios de bloco e taxas de transação como incentivos econômicos. No PoW, uma rede mais ativa atrai mais poder de mineração, aumentando a segurança, mas também exigindo alto consumo de energia e custos de equipamento.

No PoS, não há mineiros tradicionais. Em vez disso, os stakers (validadores) bloqueiam tokens para participar no consenso. As suas recompensas vêm de blocos recém-criados e taxas de transação, e devem manter os nós online e operar honestamente para evitar penalidades como cortes.

Uma vez que a estaca não requer um consumo massivo de energia, tem barreiras de entrada mais baixas e é mais amiga do ambiente, permitindo uma participação mais abrangente de investidores de retalho e impulsionando o envolvimento da comunidade. No geral, o PoW do Bitcoin enfatiza o rigoroso fornecimento deflacionário e a segurança através do trabalho, enquanto a estaca introduz novas influências na dinâmica do mercado através da eficiência e incentivos de lucro.

Tabela de comparação entre mineração e estaca

O Impacto da Mineração e da Estaca nas Tendências do BTC

A Relação Entre a Mineração e o Preço do BTC

Mineiros são a pedra angular da segurança da rede para o BTC. Uma potência total de hash mais alta aumenta exponencialmente a dificuldade de ataque, tornando a rede mais robusta. Economicamente, no entanto, a mineração PoW também traz pressão de venda contínua. Devido aos altos custos de eletricidade, mão-de-obra e outros gastos operacionais, os mineiros muitas vezes precisam vender BTC minerado regularmente para cobrir os custos, criando um fluxo constante de ordens de venda endógenas.

Durante os períodos de queda do mercado, os mineiros enfrentam uma maior pressão financeira, potencialmente levando à Capitulação dos Mineiros - onde os preços do BTC caem abaixo dos custos de mineração, forçando os mineiros menores e menos resilientes a sair do mercado e vender suas participações para reduzir as perdas, o que ainda mais pressiona os preços para baixo.

(2) Por exemplo, quando o Bitcoin caiu abaixo da marca dos $90.000 em fevereiro de 2025, sinais de capitulação dos mineiros surgiram. No entanto, durante os mercados em alta, a situação inverte-se. Os preços em alta melhoram a rentabilidade dos mineiros, levando alguns a manter em vez de vender, ou mesmo reinvestir para expandir operações. Novos mineiros também entram no mercado, aumentando o poder total de hash e a dificuldade de mineração. De acordo com Dados do BitInfoCharts, A taxa total de hash do Bitcoin continuou a aumentar após o halving de 2024, atingindo um pico de 992 EH/s em fevereiro de 2025, refletindo o otimismo contínuo do mercado sobre o futuro do BTC.

Assim, o comportamento de mineração tem um impacto cíclico nos preços do BTC: a capitulação do mineiro pode amplificar as quedas durante os mercados em baixa, enquanto a acumulação e expansão do mineiro reforçam o sentimento otimista durante as tendências de alta, criando um ritmo de mercado único.

Como afeta o Staking a liquidez do mercado?

Um dos efeitos mais significativos da estaca é regular o fornecimento em circulação. Quando grandes quantidades de tokens são bloqueadas na estaca, o fornecimento livremente negociável real diminui, criando um efeito de contração da liquidez na oferta e demanda.

Tomemos Ethereum como exemplo. Desde a transição para PoS, a proporção de ETH em estaca tem aumentado constantemente. De acordo com Dune Analytics, mais de 27% do ETH está atualmente em estaca no momento da escrita. Uma proporção tão alta de oferta bloqueada significa que menos ETH está disponível para venda, o que ajuda a estabilizar a pressão de venda no mercado.

Além disso, os modelos de PoS normalmente distribuem novas tokens criadas como recompensa aos stakers. Se os stakers optarem por reestacar em vez de vender, o novo fornecimento é efetivamente congelado novamente. Assim, o staking atua como um absorvedor de liquidez.

Em resumo, a estaca suporta os preços ao bloquear o fornecimento e reduzir os tokens em circulação, ao mesmo tempo que incentiva a detenção a longo prazo para recompensas. Se o BTC futuro Estaca cruzada entre cadeiasSe a escala aumentar, isso poderá reduzir ainda mais o fornecimento circulante de BTC, ajudando a estabilidade de preços a longo prazo.

Tendências Futuras e Previsões

O Modelo de Mineração do Bitcoin será Influenciado pela Estaca?

Atualmente, a mainnet do Bitcoin (BTC) é improvável de abandonar o seu mecanismo de mineração (PoW) a curto prazo, uma vez que o PoW ainda é amplamente considerado como a garantia de segurança mais crítica do Bitcoin e fundamento da descentralização. Historicamente, a comunidade do Bitcoin nunca propôs formalmente a transição do BTC para um consenso de estaca (PoS).

No entanto, isso não significa que o aumento da economia de estaca não terá impacto algum no BTC. Na verdade, a tendência de estaca já está influenciando indiretamente o ecossistema do BTC. Por exemplo, uma quantidade crescente de Bitcoin está sendo movida para outras blockchains (por exemplo, Babilônia) via métodos de “cadeia cruzada” para obter rendimentos adicionais.

Imagine isto: à medida que mais pessoas transferem BTC da cadeia principal para outras cadeias para estacas, o BTC livremente circulante no mercado diminui. Embora o BTC em si não tenha mudado para PoS, esta abordagem indireta ainda reduz a liquidez do mercado, proporcionando suporte de preço a longo prazo.

Além disso, uma vez que as recompensas em bloco do BTC são reduzidas para metade a cada quatro anos, aproximando-se de recompensas quase nulas por volta de 2140, a rede dependerá mais das taxas de transação para incentivar os mineiros a manterem a segurança. A rede pode enfrentar desafios de segurança se as transações on-chain forem insuficientes e as taxas não conseguirem cobrir os custos de mineração.

Em resumo, embora o BTC seja improvável de abandonar a mineração PoW a curto prazo, o staking tornou-se uma tendência inegável do ponto de vista do ecossistema a longo prazo.

Estaca cruzada entre cadeias como uma tendência futura no ecossistema do BTC

Portanto, o potencial de crescimento futuro do Bitcoin pode advir cada vez mais de inovações como "estaca entre cadeias" ou "finanças descentralizadas(DeFi)” em vez de depender apenas da mineração e da retenção passiva.

BTC cross-chain staking refere-se a detentores depositando BTC em outras plataformas blockchain para ganhar juros ou rendimentos adicionais através de estaca ou empréstimo. Por exemplo, usando WBTC, os utilizadores podem converter BTC em WBTC e implementá-lo em aplicações DeFi baseadas em Ethereum como protocolos de empréstimo (por exemplo, Aave) ou agricultura de rendimento (por exemplo, Uniswap), ganhando retornos mais altos do que simplesmente deter BTC.

A capitalização de mercado e o fornecimento de WBTC dispararam a partir de 2020 (Fonte: Dune Analytics)

Além disso, Bitcoin’ssoluções de camada 2, como por exemplo, StackseRootstock(RSK), permitem aos utilizadores converter BTC em SBTC ou RBTC e depositá-los em protocolos ou plataformas específicas para ganhar rendimentos adicionais estáveis, aumentando o apelo do BTC como ativo de reserva.

Sob esta tendência, o BTC poderia tornar-se um "ativo de ancoragem de valor" no mercado financeiro entre cadeias, semelhante ao papel do dólar dos EUA ou do ouro no sistema financeiro tradicional, servindo como ativo fundamental e garantia de segurança para várias aplicações em cadeia.

Implicações práticas para investidores

Do ponto de vista tradicional, as flutuações de preço do Bitcoin têm estado frequentemente associadas à atividade mineira. Contudo, à medida que a estaca ganha tração, esta dinâmica pode estar a mudar silenciosamente. No futuro, o fator chave que influencia os preços do BTC pode já não ser apenas a mineração, mas sim o ecossistema financeiro interligado à estaca. Para os investidores, isto significa ajustar estratégias anteriormente focadas exclusivamente na atividade mineira para monitorizar os desenvolvimentos nos ecossistemas de estaca.

Especificamente, os investidores podem observar e posicionar-se das seguintes maneiras:

Acompanhe a Escala e Tendências de Estacas Cruzadas de Bitcoin

Monitorize as alterações na quantidade de BTC em estaca. À medida que mais BTC é bloqueado em soluções de estaca cross-chain, o fornecimento comercializável real diminui, apoiando tipicamente o preço do BTC.

Incluir BTC nas Alocações de Estaca Cruzada

Os investidores podem ir além de simplesmente deter BTC e usar ativamente soluções cross-chain como WBTC ou Babylon para ganhar juros adicionais ou renda passiva. Esta abordagem melhora a eficiência de capital e reduz o custo de oportunidade de detenções inativas.

Se estiver interessado em usar BTC para estaca entre cadeias ou aplicações DeFi, aqui estão algumas opções e rendimentos anuais estimados (APY):

Nota: Os dados acima são apenas para referência. Os rendimentos reais podem variar devido às condições de mercado, políticas da plataforma e outros fatores. Os investidores devem rever cuidadosamente os termos e condições da plataforma e compreender plenamente os riscos potenciais antes de participar em estacas ou outras atividades DeFi.

Ainda Monitorizar a Atividade do Mineiro para a Volatilidade de Preços a Curto Prazo

Embora a influência da estaca esteja a crescer, os mineiros continuam a ser um indicador importante para as tendências de mercado a curto prazo. Especialmente após cada halving, a rentabilidade dos mineiros enfrenta uma pressão significativa, potencialmente levando a vendas concentradas e declínios de preço a curto prazo. Os investidores devem permanecer vigilantes sobre estas flutuações para temporizar as suas entradas e saídas.

Conclusão

Embora o modelo de mineração da mainnet do Bitcoin provavelmente não mude a curto prazo, a ascensão da estaca melhorou significativamente a eficiência de capital do BTC em aplicações entre cadeias e DeFi. No futuro, a influência da estaca nas tendências do BTC pode superar a da mineração.

Assim, os investidores devem monitorizar de perto os últimos desenvolvimentos em estacas e ecossistemas cross-chain, ajustando as suas estratégias de acordo para capitalizar nas oportunidades de lucro cada vez mais diversas do Bitcoin. O BTC já não é apenas um ativo passivo para apreciação; através de estacas cross-chain, os investidores podem desbloquear ativamente mais fluxos de rendimento diversificados, aumentando ainda mais os retornos globais do investimento.