Tôi đã nhận thấy điều gì đó thú vị khi xem xét hệ sinh thái Hyperliquid trong những ngày gần đây. Tổng cung cấp stablecoin đã vượt qua 318 tỷ đô la, với mức tăng hàng tuần là 0,47 % và hàng tháng là 2,86 %. Đó là một sự tiến bộ đều đặn, nhưng chưa có gì đặc biệt vào lúc này.

Điều làm tôi ấn tượng là phân bổ. Tether vẫn chiếm ưu thế với 188,81 tỷ đô la, nhưng tốc độ tăng trưởng của nó thực sự chậm lại (0,10 % mỗi tuần). Song song đó, USDC đang chiếm lĩnh thị trường với 78,22 tỷ đô la và mức tăng hàng tháng là 7,75 %, trong khi các stablecoin mới như USDS với 11,49 tỷ đô la đang phát triển nhanh hơn nhiều. Điều này rõ ràng cho thấy có một sự luân chuyển vốn đang diễn ra.

Riêng về Hyperliquid L1, tôi đã thấy hơn 5 tỷ đô la stablecoin đã lưu hành. HyperEVM cũng gây chú ý với 1 tỷ đô la ngay từ khi ra mắt. Nhưng thành thật mà nói, phần lớn các chuyển động này đều qua các cầu nối như HyperCore, chuyển đổi thanh khoản giữa các chuỗi. Đây là sự phân phối lại hơn là tạo ra vốn thực sự.

Về mặt sử dụng, các DEX tạo ra 7,65 tỷ đô la volume trong tuần này, tăng 8,91 %. Uniswap xử lý 1,289 tỷ đô la và PancakeSwap tiếp tục hoạt động tốt trên các cặp stablecoin. Thị trường perpetual vẫn ổn định quanh mức 48 đến 51 tỷ đô la lãi mở, chưa có các vụ thanh lý lớn nào xảy ra.

Điều thú vị là các stablecoin bắt đầu thực sự lưu hành tích cực bây giờ. Các khoản nhập ERC-20 vào các sàn giao dịch đạt 484 triệu đô la. Các sàn kiểm soát 70,4 tỷ đô la (45 %), ví cá nhân chiếm 65,3 tỷ đô la (41 %), và các nhà đầu tư tổ chức là 21,2 tỷ đô la. Vì vậy, thanh khoản đang dần phân bổ trên hệ sinh thái.

Tuy nhiên, tất cả đều dựa nhiều vào các khuyến khích và lợi suất hiện tại. Nếu chúng biến mất, chúng ta sẽ nhanh chóng thấy liệu nhu cầu tự nhiên có theo kịp hay không. Hiện tại, động lực vẫn còn đó, nhưng cần theo dõi sát sao.