Sự phân kỳ thú vị trên thị trường ngay lúc này về những gì Ngân hàng Nhật Bản có thể làm trong tháng này. Hầu hết các nhà giao dịch đang trở nên thận trọng về việc tăng lãi suất vào tháng Tư do căng thẳng Trung Đông, nhưng Sumitomo Mitsui Banking vừa đưa ra ý kiến rằng BOJ vẫn có thể điều chỉnh lên 1% trong tháng này.

Lý luận ở đây thực ra khá hợp lý nếu bạn suy nghĩ kỹ. Họ nói rằng 1% vẫn thấp hơn mức mà Ngân hàng Nhật Bản coi là trung tính—điểm cân bằng nơi chính sách không thúc đẩy nền kinh tế theo hướng nào cả. Và điều này: nếu họ tiếp tục chờ đợi và lạm phát bắt đầu xu hướng giảm, sẽ trở nên rất khó để biện hộ cho việc tăng lãi suất sau này. Bạn đã thấy tốc độ tăng giá thực phẩm đã chậm lại rồi, và quỹ đạo lạm phát của Nhật rõ ràng đang hướng xuống.

Vì vậy, câu hỏi thực sự là liệu tiếng ồn địa chính trị có thực sự thay đổi quyết định của BOJ hay không, hay họ sẽ giữ nguyên lịch trình chống lạm phát của mình. Một ngân hàng lớn rõ ràng nghĩ rằng khả năng thứ hai sẽ xảy ra nhiều hơn. Thị trường đang định giá sự do dự, nhưng chúng ta có thể đang đánh giá thấp mức độ cam kết của Ngân hàng Nhật Bản trong việc bình thường hóa chính sách trong khi họ vẫn còn đủ lý do để làm điều đó dựa trên lạm phát.

Theo dõi cách mọi thứ diễn ra—đây có thể là một khoảnh khắc phân kỳ chính sách có ý nghĩa.